摘 要
1、昨日A股延续强劲表现，两市放量大涨。上证指数收于3728.03点，上涨0.85%，成交额11339亿元；深证成指收于11835.57点，上涨1.73%，成交额16302亿元。沪指盘中突破2021年3731.69的高点，刷新十年高位，A股市值首次突破100万亿元大关。
2、本月创业板指上涨近12%，近期表现几乎强于所有其他宽基指数。从历史估值区间来看，科创板仍处于历史均值偏下的位置，依然具备较强的估值吸引力。景气度上，医药、算力等领域向好趋势不变，动量行情有望延续。前期弱势的新能源板块在反内卷的指引下后期亦有机会迎来进一步的修复，存在较大的演绎空间。建议投资者继续对$国泰创业板50ETF发起联接C(OTCFUND|023372)$$国泰创业板指数(LOF)C(OTCFUND|015600)$保持关注，布局新兴科技产业的投资机会。
3、近期受益于海外互联网云厂商最新资本开支超预期，光模块龙头企业业绩超预期等因素，光模块板块涨势强劲。目前光模块的核心份额集中在中国大陆，北美相关厂商的需求主要由中国大陆的企业满足。A股的光模块在全球产业链分工中占据了核心地位的环节，板块当前市盈率45.4，处于历史65%分位数水平，投资者可持续关注国泰中证通信ETF联接C(007818)。
4、近期市场交投活跃，券商经纪业务直接受益于成交量放大，IPO与自营业务的收益预期抬升。美联储9月大概率降息，外资有望回流A股。证券板块受益于业绩基本面改善、情绪提振以及长期向好逻辑共同作用的结果，当期估值处于历史合理区间，目前市净率为1.65倍，处于历史51%分位数水平。建议投资者关注全市场规模最大、流动性最好的$国泰中证申万证券行业指数(LOF)A(OTCFUND|501016)$$国泰中证申万证券行业指数(LOF)C(OTCFUND|015598)$$国泰中证全指证券公司ETF联接A(OTCFUND|012362)$$国泰中证全指证券公司ETF联接C(OTCFUND|012363)$，把握证券板块投资机遇。
正 文
一、大盘分析
昨日A股延续强劲表现，两市放量大涨。上证指数收于3728.03点，上涨0.85%，成交额11339亿元；深证成指收于11835.57点，上涨1.73%，成交额16302亿元。沪指盘中突破2021年3731.69的高点，刷新十年高位，A股市值首次突破100万亿元大关。
各大板块几乎全线上扬，通信、计算机板块领跑市场，军工、传媒延续前期强劲表现，仅地产方向出现回调。
二、创业板指
本月创业板指上涨近12%，近期表现几乎强于所有其他宽基指数。前期我们提示过创业板估值偏低带来的机会，在市场焦点从大盘价值和小微盘的“杠铃策略”逐渐向成长股扩散的过程中，创业板相对容易成为估值修复的受益板块。
从历史估值区间来看，科创板仍处于历史均值偏下的位置，依然具备较强的估值吸引力。景气度上，医药、算力等领域向好趋势不变，动量行情有望延续。前期弱势的新能源板块在反内卷的指引下后期亦有机会迎来进一步的修复，存在较大的演绎空间。建议投资者继续对国泰创业板50ETF发起联接C(023372)、国泰创业板指数(LOF)C(015600)保持关注，布局新兴科技产业的投资机会。
来源：WIND
三、通信板块
昨日，A股整体活跃度显著提升，风险偏好增强带动资金向创业板大盘成长股轮动，助力光模块等科技股领涨。
需求方面，海外互联网云厂商最新资本开支超预期。据华泰证券统计，北美四大云厂商（微软、亚马逊、Meta、谷歌）2025年第二季度合计资本开支同比增长69%至874亿美元，Factset一致预期25年资本开支将达到3338亿美元（同比+49%）。海外AI产业链映射的A股细分方向，如光模块、PCB等将直接受益。（提及具体公司仅为说明行业观点，不构成投资建议，下同）
业绩方面，光模块龙头企业（如中际旭创、新易盛等）2025年H1业绩同比预增53%-87%和328%-385%，验证行业高景气。光模块是AI服务器数据中心组网过程中不可或缺的，目前光模块的核心份额集中在中国大陆，北美相关厂商的需求，主要是由中国大陆的企业来完成。A股的光模块在全球产业链分工中占据了核心地位的环节，这在龙头公司高速增长的业绩中得到佐证。
国泰中证通信ETF联接C(007818)场内标的产品跟踪指数的光模块占比超过40%，加上服务器、铜连接等占比超过60%，三大核心环节占比应该是目前主流人工智能指数和通信指数中非常高的。投资者可持续关注国泰中证通信ETF联接C(007818)。
四、证券板块
昨日，A 股市场延续强势表现，全市场成交2.81万亿元。证券板块延续上周的涨势。
基本面层面，经纪业务方面，市场交投热情高涨增加了券商的经纪业务收入。投行业务方面，随着经济的逐步复苏以及资本市场改革的深入推进，IPO将逐步恢复正常节奏。自营业务方面，市场行情向好也使券商的自营业务投资收益提升。券商行业在当前市场环境下具备较强的盈利能力和发展潜力。根据开源证券研究报告，今年上半年上市券商业绩普遍转暖，已披露预告、快报的25 家上市券商中报归母净利润（剔除国泰海通负商誉影响）合计同比+78%，单二季度环比+16%，表现好于预期。
美联储9月大概率降息，外资有望流入A股市场。当地时间8月13日，美国财政部长贝森特公开表示，9月或将率先实施50个基点的补偿性降息。海外利率下降，人民币资产的吸引力边际增强，叠加A股近期表现较强，A股市场投资吸引力上升。
证券板块受益于业绩基本面改善、情绪提振以及长期向好逻辑共同作用的结果，当期估值处于历史合理区间，目前市净率为1.65倍，处于历史51%分位数水平。建议投资者关注全市场规模最大、流动性最好的国泰中证全指证券公司ETF联接C(012363) 和国泰中证申万证券行业指数(LOF)C(015598 )，把握证券板块投资机遇。
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国泰创业板50ETF发起联接基金、国泰中证通信ETF联接基金、国泰中证全指证券公司ETF联接基金均为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰创业板指数基金、国泰中证申万证券行业指数基金为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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