近期“反内卷”迅速成为中国经济政策最火热的关键词之一，从中央顶层设计到各部委雷霆出击，掀起了一场声势浩大的治理运动。

高层持续强调“反内卷”，除了传统的钢铁、煤炭行业外，本轮过剩产能大多集中在光伏、锂电、新能源车等中高端制造业领域。新能源领域成为打响“反内卷”的重要高地，一系列措施下，行业竞争秩序将逐步走向良性化。

光伏的“反内卷”已迎来供给端的积极发力，政策推动光伏产业的产能出清速度加快，当前光伏产业链各环节的产品价格已处于历史低位，国内头部光伏玻璃企业也计划从7月开始集体减产30%。

而在需求端，全球光伏装机规模持续增长，不仅创下单月装机量的新高，同比还实现了5%的增长，增长空间颇为广阔——2024年全球新增光伏装机量为530GW，预计到2029年，全球新增光伏装机量将达到1222GW。

新能源车也传来“反内卷”政策信号，车企联合签署《汽车行业维护公平竞争市场秩序承诺书》，明确限制恶性降价，并承诺向上游供应商

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从多方面来看，新能源汽车行业展现出良好发展态势。基本面方面，2025年1-5月我国新能源汽车销售560.60万辆，同比增长43.97%，在汽车市场中的占比达到43.99%；出口领域，随着新能源汽车行业发展逐步过渡至强产品驱动阶段，未来新能源汽车出口有望进一步增长；技术创新上，当前固态电池已从实验室研发阶段迈入量产验证期，预计2026~2027年将开启固态电池的普遍装车试验。

信息来源：中汽协。

2021年高点以来，新能源板块已震荡调整3年多的时间，指数在此区间最大跌幅超69%，调整幅度大、时间长，因此当前配置性价比凸显。虽然去年9月起小幅上行，但仍处于板块底部启动区间。

量化增强策略 抓机会、争超额

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来源：万家基金，2025.6.30.上述关注行业为本基金阶段性投资策略，并非基金合同规定，基金管理人可根据市场情况变化及对相关行业的研判予以调整相关情况投资者可查看基金往期及最新定期报告。

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