7月 规模以上工业增加值同比+5.7%；固定资产投资累计同比+1.6%；社会消费品零售总额同比+3.7%。

【热点事件】 

国家统计局上周五（2025年8月15日）发布7月经济数据，规模以上工业增加值同比+5.7%；固定资产投资累计同比+1.6%；社会消费品零售总额同比+3.7%。

【事件快评】

1、关税缓和背景下工业增加值保持较高增速，产业升级持续推进；

2、固定资产投资下行幅度超市场预期，下半年对于经济支撑出现压力；

3、社零增速较上月继续回落，商品回落幅度较大。

【影响及展望】

1、7月份国民经济数据回落，政策核心仍需聚焦国内有效需求的提振

7月工业增加值小幅回落，固定资产投资降速，社零数据低于预期，市场供强需弱，结构性矛盾仍在，加上居民部门与企业部门整体的融资意愿也较低，社会有效需求仍需通过扩消费、稳投资等政策组合进一步提振；

2、权益市场近期持续表现较强，建议风格上维持相对均衡

近期权益市场持续表现强势，对于基本面相关数据的利空不太敏感，整体上情绪较为亢奋。考虑到当前估值修复至历史中高水平，建议风格上保持相对均衡；

3、债市预计以震荡为主，短端整体扰动相对较小

债市受到股市情绪影响近期可能相对逆风，但在当前基本面环境下预计无大幅上行的风险。短端整体上受央行呵护整体扰动相对较小，长端波动放大之下交易难度加大，建议维持短端配置。

——创金合信宏观策略配置部

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