上周资金面边际宽松，SHIBOR14天下行8BP至1.46%。1年国股存单在1.62%附近震荡。各期限利率债收益率普遍下行，幅度约1-2BP。
上周股市上涨。沪深300、成长、价值指数分别上涨1.7%、1.5%、1.8%。上证指数PE处于近3年、5年、10年的100%、92.2%、82.7%历史分位数，估值处于历史高位。板块方面，有色、机械、军工表现较好。（同花顺 25.8.8）
7月出口增速超出市场预期，当月同比7.2%，上月5.9%。环比季调后-0.72%，为今年首个单月环比下滑的月份，因此7月出口实际是走弱的。国别看，7月对美国、日本、东盟绝对量与增速都在下滑，对美出口下滑约20%。增长的地区主要为欧盟、非洲，增速分别9.2%、42.4%。（证券时报 25.8.7）
展望后市，短期内产品计划适当由超长债、长债切换至中短端配置。一方面，资金面宽松的确定性较高，短端的利差又处于历史高位，预计短端将有更明显的下行幅度。而长端取决于风险偏好变动，上周公布的物价数据，以及本周即将公布的M1及社融等数据预计均表现偏强，将在前半周给债市带来一定压力。后半周即将发行新的三年国债，如果与老券的利差高于4-8BP，则具有较好配置价值。权益方面，由于前期上涨较快可能继续面临阶段性的回调。
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