今日（8月13日）早盘，港药走强，国证港股通创新药指数一度上涨近4%！但值得注意的是，创新药自7月29日创下阶段性高点后，持续震荡，阶段性最大回撤一度接近10个点，究竟是中场休息？还是趋势逆转？小汇这就给您解读~
（如果您对产业逻辑和震荡原因都已知悉，可以直接划到下面阅读持有建议哦！）
一、板块上涨有何利好因素？
首先是大家最关心的上涨原因，消息面确实有利好因素。近期的创新药板块上涨逻辑可以简单归纳为以下几点：
1）政策利好：医保“双目录”机制启动
8月12日，国家医保局公示了2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整的初步形式审查结果，共计1,534个药品通过初步形式审查。其中：基本医保目录：534个药品通过初审，包含310个目录外药品；
商保创新药目录：121个药品通过初审，涵盖高价肿瘤创新药（如PD-1、ADC、CAR-T疗法）、基因治疗药物、部分罕见病特效药等。
商保创新药目录的设立是今年医保目录调整的一大亮点，首次与基本医保目录同步申报。这一机制为创新药提供了新的支付渠道，有助于提升高价创新药的商业化预期和市场渗透率。
2）资金持续流入，市场热度上升
从资金流动情况看，创新药ETF近期持续获得资金净流入，显示出市场对创新药板块的高度关注。例如：choice数据显示，汇添富国证港股通创新药ETF（159570）：近一个月（2025年7月14日至8月12日）区间净流入额达35.75亿元，或表明市场资金依然青睐创新药板块。
3）全球创新药交易活跃，市场预期向好
本周全球共达成6起重点创新药交易，其中4起披露了金额。这些交易涉及创新药研发、技术转让及商业化合作，表明全球创新药市场持续活跃。国内外企业通过合作加速产品落地与市场拓展，进一步增强了市场对创新药板块的乐观预期
二、创新药板块中长期逻辑改变了吗？
创新药板块的中长期逻辑未发生根本变化。随着医保政策的落地和商业化进程的推进，板块有望持续受益。创新药板块正处于“创新+国际化”的加速发展阶段，政策和市场需求的双重驱动下，具备“大单品”潜力的企业，其估值逻辑将更为清晰。
创新药板块中长期投资价值基于以下核心逻辑：
1、政策持续支持：医保局建立动态调整机制加快创新药进医保，推出"30日快速审批通道"，2024年批准43款创新药上市中40款为中国企业研发；
2、国际化突破：2025年创新药对外授权(License-out)交易金额创纪录，下半年的创新药出海的BD趋势或将进一步加强；
3、财务指标改善：倘若我们观察创新药板块的上市公司，可以发现大多数公司近3年ROE稳定在9-10%区间，销售毛利率维持在28-30%，显示板块整体盈利能力偏稳健。（数据来源：choice，时间截至2025.6.30，不作为投资建议）
4、技术迭代加速：AI缩短研发周期，ADC、双抗等前沿技术领域中国公司全球竞争力提升；
5、估值仍有空间：尽管近期上涨，板块PE仍低于历史中枢，且业绩增速有望持续超预期。
数据来源：wind，指数过往表现不预示未来，亦不预示基金未来表现。
三、持有建议（不是废话！不是废话！不是废话！）
市场波动是常态，尤其是在高成长、高弹性的创新药板块。回调不一定是恐慌的信号，而是重新审视价值、理性布局的契机。从板块走势来看，资金博弈导致波动是一件很常见的事儿，比如以国证港股通创新药指数为例，港药板块一度在今年6月份一度盘整近一个月，最大回撤超13%，但并未改变行业后续一个月的持续上行走势。
数据来源：choice，2018/8/10-2025/8/12，指数为国证港股通创新药指数(987018.CNI)，沪深300指数代码为000300。指数历史走势不代表未来预期，也不预示相关基金的业绩表现。
本轮创新药行情周期级别可能偏长，建议长期持有，以穿越短期波动。具体而言：
如果您是已有持仓的投资者且仓位可控，指数波动时不必恐慌杀跌，而是可考虑分批加仓以摊薄成本。但若仓位已较高或对波动敏感，则不必急于操作，避免因情绪化交易放大风险。核心原则是：用闲置资金参与，确保能承受行业固有的高波动特性。
如果您之前未有持仓，回调则可提供更合理的介入窗口。行业正处三重拐点：盈利层面（龙头从亏损转向持续盈利）、成长层面（临床研发数量全球第一+出海爆发）、政策层面（商保支付改革）。
但操作上需注意三点：一是务必采用分步建仓策略，避免一次性投入；二是投资周期不宜设定太短，以消化短期波动；三是严格使用闲钱投资，确保不影响日常生活。历史经验表明，创新药的成长收益往往需要时间兑现，耐心是重要前提。
$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接A(OTCFUND|021030)$
$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C(OTCFUND|021031)$
$汇添富香港优势精选混合(QDII)A(OTCFUND|470888)$
$汇添富健康生活一年持有混合A(OTCFUND|011826)$
$汇添富医疗服务灵活配置混合A(OTCFUND|001417)$
$汇添富医疗服务灵活配置混合C(OTCFUND|015121)$
$汇添富全球医疗混合(QDII)人民币(OTCFUND|004877)$
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。国证港股通创新药指数由国证指数有限公司（“国证”）编制和计算，其所有权归属国证及/或其指定的第三方。国证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。国证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，国证不承担与此相关的任何责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。目标ETF的联接基金的表现不能保证会与目标指数和目标ETF表现完全一致。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。
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