大家好，昨天的市场出现了比较明显的调整，应该是4月份关税战以来第一次主要的宽基指数日度跌幅几乎都超过了1%，也是6月下旬这波行情发动以来第一次上证指数跌破了十日线，所以确实是一次比较大幅度的调整，市场量能继续放大，到了1.9万亿以上。
应该说这个位置市场有一些调整是在预期内的，就像我们昨天早上分析的一样，前晚美联储的议息结果会对港股有一定的压力，因为流动性是一个偏紧的状态，然后政治局会议对反内卷这些提法有一定的弱化，至少大部分市场资金的解读是这样的，然后内需可能也觉得有一些压力，所以相关的板块，内需相关的，尤其是周期板块有一些调整压力，我觉得也是预期内的。
再加上上方确实是一个比较大的压力位，再加上近期市场的成交量，包括融资余额这些都处于一个相对比较高的位置，可能也需要消化一下拥挤度，所以这些因素叠加起来有一次调整我觉得是正常的。
其实上午的盘面也是这么反映的，引导市场整体下跌的主要还是刚刚提到的像周期这些板块，包括港股也比较弱。但是科技线其实上午还是比较坚挺的，然后包括医药、军工这些方向也都有一些比较良性的修复。但是到了下午因为传出英伟达被约谈的事情，然后整个科技线的情绪也被带下来了，最终形成了一个普跌。
那如果仔细看盘面的话，我觉得比较低于预期的是与前面几次调整相比，前面几次调整更多的是日内就完成了回调和反弹。所以给大家的感觉是市场韧性非常强。
但是昨天的调整稍微有一些不同，因为日内其实也组织过几波反击，然后后面都被拍了回去，到最终也没有形成一个有效的反击，所以最后指数还是收在了一个相对不那么好看的位置，明显可以感觉到抛盘和分歧的力度在加大，明显感受到了上方的一种持续性的抛压，所以从最终收盘的结果来看，我觉得是略微有一些低于预期的，可能也会对市场的信心造成一定的影响。
但是如果我们看远一点，就是如果这波行情要走得更远，其实充分的调整和换手应该是必不可少的。在现在这样一个重要的阻力位之前，主动地先回调，蓄一下力，我觉得这本身其实问题不大。那向下我觉得就是看20日线和之前的两个缺口位的支撑，基本上也都粘合了，就是如果在这个位置能稳住的话，那我觉得上涨的趋势其实还谈不上被破坏。
重视AI应用方向
板块方面昨天基本上就只有计算机和通信上涨了，那背后其实逻辑很明确，就是AI，然后领跌的就是前面提到的反内卷相关的一些周期方向的行业和个股。我觉得这个板块的表现还是能够比较客观地去反映事实层面的变化的。
就是AI这个产业逻辑最近是在不断加强的，然后反内卷这个事情炒了一段时间以后，加上政治局会议给市场传递的信号，可能是边际上有一些收敛，所以这个会有一些调整，那我觉得整体盘面其实还算是比较有效的逻辑演绎。
只是说稍微意外一点的是，昨天科技本来是一个比较正常的进攻节奏，但是下午被这个消息和指数以及情绪被动地带了下来，我觉得这波被带下来确实是偏被动的。所以今天还是看科技有没有一个企稳修复的机会，如果科技能比较顺利的修复回原来的运行轨道，我觉得整体的指数可能问题也不大。
在这个时点，我建议大家重点关注AI应用这个方向，因为现在看起来，至少从我自己的判断，我觉得后面一段时间AI可能会成为市场的主线。一个是昨天晚上我们也看到了，国内这边国常会审议通过了《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，这其实就是国内去发展AI应用的一个非常明确的信号。
那海外就是除了前一天晚上我们看到微软和Meta两家巨头财报超预期，其实昨天晚上亚马逊也发了财报。当然业绩我们就不单独去评论了，但至少它在资本开支这一块还是非常超预期的，所以基本上这一轮的季报期，所有的海外云厂巨头都是非常强劲地提升了后续资本开支的预期。所以我们觉得海外AI整个产业最上游巨头的投入还是没有问题的。
昨天其实大家更关注的是一个美国的AI公司新股上市的表现。这家公司其实是做AI设计，它本身做的是云端的协作设计的软件，就是做UI界面设计的。其实上市前大家预期就已经很强了，但是昨天上市以后还是上涨了250%，这对于一个计算机的公司来说是一个非常夸张的数据。所以我们觉得海外对AI应用其实是一个非常正向的反馈，而且确实大家相信这个商业模式是可以闭环走通的。
国内方面，其实 AI 应用的位置还是比较低的，相比海外算力链位置还是很低的，再配合8月份可能有大模型陆续的发布更新，所以我们觉得AI应用在8月份应该会有一波比较明显的机会。其实昨天上午这个端倪已经非常明显了，只是下午被市场整体带了下来，后续我们觉得这个方向还是值得高度关注的。
约谈英伟达事件观点
那网信办约谈英伟达这个事情本身，我觉得在这个时点出现确实比较微妙，就是它肯定不是一个非常简单的单一事件，背后跟中美整体的博弈是有一定关系的。但是我觉得这个事情本身其实可能也不是一个特别大的问题，后面英伟达也出来做了澄清。
我们还是相信英伟达作为现在市场上全世界市值最大的一家公司，他们的这种斡旋协调能力还是非常强的，只是这个中间可能需要辛苦老黄，可能在中美两边多跑几次。但是我觉得最后他应该还是有能力找到一个至少多方妥协的方案，所以后续对市场的影响可能也没有大家担心的那么大。
8月展望
整体来看，进入8月份政策其实是一个偏空窗的状态，所以其实我们之前担心的几个重要的政策事件会对市场形成扰动，到8月份这个扰动可能基本上也没有什么风险了。我觉得主要还是看产业进展本身能不能再去提振市场的风险偏好。那现在我们看到的是AI这边，国内外其实进展都是如火如荼的，然后包括像创新药、像军工这样的一些分支，其实产业趋势也都很好，所以应该是能维持住市场的热度的。
今天的话，我觉得就像前面说的，主要还是先看AI能不能率先修复，如果AI这块能修复的话，应该至少可以先稳住指数，我觉得后续的行情问题就不大。今天我自己判断科技里面应该还是有一些细分方向，比如说AI应用，是有可能修复昨天午后的这波回调，然后继续去冲击新高的。这个我们盘中可以再做观察。
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