7月的A股市场以绿盘收官，给这个月的行情画上了略带遗憾的句号。受累于宏观经济数据及政策预期转弱，钢铁、煤炭板块今天领跌，后市行情怎么看？8月份，大A又会拿到怎样的“剧本”？

三大指数集体收跌

7月收官日，A股没有惊喜。三大指数低开后午前走势分化，午后加速下探，集体收跌。个股涨跌比为1060:4284，红方占比不足2成。

7月31日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2025.07.31）

7月，市场走势跌宕起伏，中途曾有高光时刻，三大指数一度创新高。但随着时间推进，压力也逐渐显现，尤其今天收官战，盘面“绿意”深厚！不过拉长来看，整个7月的表现并不差，上证综指累计上涨3.74%、深证成指累计上涨5.20%、创业板指累计上涨8.14%。整体还是交了一份不错的答卷！（数据来源：Wind，2025.07.31）

资金面来看，两市合计成交19360.35亿元。（数据来源：Wind，2025.07.31）

宝儿姐码字这会儿，南向资金净流入超95亿港币。港股主要指数低位震荡，其中科技股部分反弹曾助力恒生科技指数从水下拉起，但午后又滑下来。（数据来源：Wind，2025.07.31）

两融方面，今日两融余额较前一交易日增加21.07亿元。（数据来源：Wind，2025.07.31）

AI硬件方向表现活跃

盘面上，AI方向表现“在线”，算力产业链领涨，液冷服务器、光模块、铜缆高速连接等板块上涨。创新药概念股持续活跃，辅助生殖板块大涨。

而煤炭、钢铁板块领跌。这次的调整由宏观经济疲软、政策预期转弱与国际资本扰动共同驱动。另外，市场对新能源产业链盈利修复的持续性仍存疑虑，新能源指数下挫。

来看走势比较活跃的板块：

一、算力硬件方向走势活跃。

微软、Meta最新公布的业绩表现亮眼，英伟达昨晚股价也再创历史新高。海外这波热度直接带动A股算力概念一起走强！

不过中午有个小插曲，想必大家都刷到了相关新闻，英伟达因H20算力芯片漏洞后门安全风险问题被约谈，要求给个说法。这事儿一出，市场对国产芯片替代预期有所升温，带动半导体板块午后情绪有所回暖。

基金传送门：$华宝上证科创板芯片指数发起A(OTCFUND|021224)$$华宝上证科创板芯片指数发起C(OTCFUND|021225)$

二、AI应用股同样走强。

AI应用股今天也算给力，跟着硬件股的热度一起向上走。

据不完全统计，大模型应用的个人用户注册总数已超过31亿，API调用用户总数也有1.59亿多。说明大家对AI应用的接受度和使用量真是上来了！

另外，百度搜索电脑端正在首页测试开放智能体应用入口。据说，里面的智能体既有文心自己的，也有外部接入的优质AI应用，还有百度自己研发的，现在是灰度测试，估计很快就能全量开放了。

东方证券表示，看好下半年垂类AI产品用户增长和商业化闭环提速，考虑到目前海外AI付费习惯和意愿更好，认为应重视国内有海外AI应用布局的公司，商业化起量或超预期。

基金传送门：$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

三、辅助生殖板块大涨。

7月28日，国家育儿补贴制度实施方案公布，从2025年1月1日起，无论生几孩，每个孩子每年能领3600元补贴，一直领到3周岁。这一生育领域的重磅政策一出，又引起了街头巷尾的热议呀。

讲真，为了鼓励生育，这几年国家真是操碎了心、磨破了嘴，且生育支持政策之前也被市场多次预期炒作，而这次国家级方案正式落地被视为政策“靴子”落定，A股相关板块自然就跟着火了一把。

今天北京跟进，发布包括建立生育补贴制度、增强生育保险保障功能、完善生育休假制度、加强生殖健康服务、健全住房支持政策等15项措施。

从行业基本面看，咱们国家的辅助生殖市场现在正处在快速增长期，第三方机构预测2025年规模能到854.3亿元，这盘子不算小了。

话说回来，大家会不会因此更愿意生育，可能还需要时间来观察实际效果。但对相关行业来说，这波红利确实是实实在在的呀。

以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2025.07.31）

美股涨跌不一

美联储维持利率不变但内部出现罕见分歧，叠加特朗普政府加征铜产品关税引发通胀担忧，市场对9月降息预期从68%骤降至45%，美债收益率上涨压制风险偏好。隔夜，美股三大指数收盘涨跌不一。

（数据来源：Wind，2025.07.31）

COMEX黄金期货跌1.58%，报3327.9美元/盎司。（数据来源：Wind，2025.07.31）

地缘政治紧张叠加供应收紧推涨油价，美油主力合约收涨1.57%，报70.30美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.49%，报72.75美元/桶。（数据来源：Wind，2025.07.31）

投资策略

周度观察：

1、中长期的大逻辑1：周期和中游制造供给增速共振回落，供给压力大幅缓和后，未来盈利能力改善所需的收入增速要求或将明显降低。即使2026年需求还是弱复苏，但基本面能够改善的方向大概率多于2025年。从节奏上看，2024年报很多A股公司进行了大幅度减值，四季度低基数可能导致三季报即是业绩底。

2、中长期的大逻辑2：从专项债领先指标看，下半年基建大概率会提速，实际需求也确实需要基建进行对冲，如果成真，黑色带动PPI提前见底能见度较高。

3、中长期的大逻辑3：全球PMI在荣枯线下，漂亮国还没有降息，对于有色商品和A股战略性看多，战术上逢低买。

4、中长期的大逻辑4：目前看A股的流动性仍是场内活跃度提升，融资余额上升，但场外实际对于A股已经即将新高并没有认知，因此未来或仍有资金支撑。

5、短期：期货交易所有所降温，风格可能有所切换。

适时关注：

1、中长期看好：大众消费（乳业、啤酒、餐饮、旅游）、AI+（应用、机器人、半导体）、新能源

2、短期：TMT、军工、保险、有色

本周宝儿姐精选基金如下：

【弹性更大的创业板人工智能】$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

【半导体+AI芯片含量高】$华宝上证科创板芯片指数发起A(OTCFUND|021224)$$华宝上证科创板芯片指数发起C(OTCFUND|021225)$

【掘金TMT板块】$华宝万物互联混合A(OTCFUND|001534)$$华宝万物互联混合C(OTCFUND|016463)$、华宝科技先锋（A：006227；C：010842）

【掘金机器人+半导体】华宝专精特新混合（A：016380；C：016381）

【捕捉消费赛道里的成长】华宝新兴消费（A：011153；C：011154）

【精选A股消费龙头】华宝消费龙头指数（A：501090；C：009329）

【聚焦白酒+食品】华宝食品饮料ETF联接（A：012548；C：012549）

【一键打包沪港深新消费龙头股】华宝中证沪港深新消费指数（A：017434；C：017435）

【布局港股科技龙头】华宝港股互联网ETF联接（A：017125；C：017126）

【一键打包黄金+铜铝+锂钴】华宝有色金属ETF联接（A：017140；C：017141）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、国策导向、消费龙头指数、食品饮料ETF联接、新兴消费、专精特新、有色金属ETF联接风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝创业板人工智能ETF联接、上证科创板芯片指数、沪港深新消费、港股互联网ETF联接风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。  

今天就到这里啦，我们明天再见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）

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