近期债市出现一定波动，引起市场广泛关注。Wind数据显示，截至7月28日，十年期国债收益率已从前期1.65%的低位一路回升至1.74%附近（市场利率上行，债券价格下降）。此番债市调整是受到哪些因素影响呢？
债市为何调整？
一方面原因是市场风险偏好转向、“股债跷跷板”再现。近期“反内卷”政策持续发酵，叠加雅鲁藏布江下游水电工程启动、海南自贸港“封关”等一系列利好事件催化，沪指几度站上3600点，市场风险偏好明显提升，导致不少资金转向进入股市，债市也因此受到一定压制。
另一方面，资金面阶段性波动也是债市调整的一大原因。上周央行连续前四个交易日开展净回笼，资金利率大幅上行，短期市场资金面收紧对债市形成了一定压制。
后市怎么看？
对于后续市场，投资者不必过于悲观。综合资金面、赎回压力、风险偏好，有机构认为，债市可能已经扛过了最难的时候。
中信证券表示，财政和货币政策对流动性格局的风险可控，更多需要关注机构行为对资金面的扰动。预计流动性不会进一步大幅收紧，但在一些跨月或税期走款等特殊时点，仍建议谨慎布局，不要过度博弈。对于债市而言，短期股、商两市行情带来的扰动仍存，不建议逆势而为，但债市配置价值也在逐步显现。建议短期防守为主，随着股、商两市情绪企稳，把握长债的配置机会。
该如何应对？
在充满不确定性的市场中，短期波动在所难免，投资者还应保持长期视角，通过拉长投资期限有效熨平短期波动对投资的影响。其次，投资者还需做好资产配置，将资金分散到不同类别的资产中，以更好地适应市场环境的变化。对于有一定风险承受能力的投资者，不妨通过不同比例的股债搭配，可以在市场轮动中实现风险对冲，降低投资组合的整体波动率。
总之，近期债市出现回调主要是受到市场风险偏好回升、资金面阶段性趋紧等因素的影响，对于后续市场，投资者还需密切关注经济基本面、央行货币政策方向等动态，以更好地应对市场。
基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。
