为了适应资本市场发展趋势，契合投资者日益升级的资产配置理念，兴证全球基金将“FOF投资与金融工程部”更名为“多元资产配置部”，同时根据资产品类和产品形态优化研究架构、提升投研能力，旨在为投资者提供品类更丰富、持有体验更舒适的资产配置解决方案。

为什么我们需要多元资产配置？

提到打理家庭财产，就不得不提多元资产配置理念。先来回答最初始的问题，为什么我们需要多元资产配置？

多元资产配置理念是家庭理财的基石，其核心在于避免“将所有鸡蛋放在同一个篮子里“的风险。通过科学地将资金分散配置于股票、债券、海外市场、商品、另类投资等相关性较低的各类资产，既能规避单一市场风险，又能捕捉不同机遇，使投资组合更具韧性。

想象一下，如果你是一位农场主，只种植单一作物，比如只种小麦。如果这一年风调雨顺，小麦丰收，你会获得不错的收益。但如果遇到干旱、病虫害或者小麦价格暴跌，你可能血本无归。

聪明的农场主会怎么做？他们会种植多种作物：小麦、玉米、大豆，甚至养几只猪和牛。这样即使某种作物歉收，其他收成仍可以弥补损失。更妙的是，不同作物的生长周期不同，收获季节错开，农场全年都有稳定的现金流。

投资也是同样的道理。2022年以来的市场给了我们深刻的教训：当A股持续调整时，如果投资者只配置了国内股票，投资体验可能就会不太好。但同期，黄金价格稳步上涨，国内债券提供了不错的收益，海外市场也有结构性机会。多元配置的投资者，即使在最困难的时期，也有可能获得相对稳健的收益。

从理念出发，一位投资者所面临的困扰

基民小崴分享了他的经历，作为一名工作五年的互联网从业者，他积累了一笔不小的储蓄。看着银行理财收益率一路走低，想到近期学习的“资产配置理念”，他决定开始认真规划自己的家庭资产配置。经过“投资专家”的老同学指点以及自己的一番研究，他在思维导图里列出了配置计划：

50%投向A股基金（但要分散在不同风格）

25%投向债券基金（国债和公司债都要配上）

12%配置海外股票（港股、美股都不能少）

10%投向海外债券（基于币种分散考虑）

3%配置黄金等商品（应对通胀和全球政治不确定性）

但看着这份计划，小崴却更头疼了。A股基金都有哪些不同风格？每个类别该选哪只基金？怎么判断基金经理的能力？市场变化时如何调整比例？更重要的是，他发现很多想投资的品种，比如私募基金、REITs、商品期货，普通投资者想买到可不容易。

“要是有一个产品能帮我搞定这一切就好了。”小崴叹了口气。

FOF的华丽转身：从“选基能手”到“资产配置解决方案”

提到FOF（Fund of Funds，基金中的基金），很多投资者的第一反应是：“哦，就是帮我选基金的基金。”

这个理解没错，但就像说“手机就是用来打电话的”一样，忽略了它更强大的功能。今天的多元资产配置FOF，已经从简单的“选基专家”进化成了“一站式资产配置解决方案。

这种转变并非一蹴而就。早期的FOF主要聚焦于在境内股票基金和债券基金中精选，帮助投资者解决“如何选基金”的困扰。然而伴随债券、理财、存款等资产收益率的下行和产品创新的持续发展，如今多元资产配置FOF的职能已超越简单的基金选择范畴，其更核心的价值是通过专业化资产配置框架实现跨资产、跨周期的组合优化，平滑组合波动，并依托动态再平衡机制有效管理组合风险，更好地服务于大众，帮助投资者解决投资时点选择的难题（参见过往文章《择时难怎么破？多元资产配置应对市场波动》）。

如今，兴证全球基金多元资产配置团队也已将研究视野扩展到更广阔的领域：

传统资产的全球化配置：不仅研究国内基金市场，还深入研究发达市场、新兴市场的投资价值；不仅关注国内债券，还跟踪全球债券市场的机会。

另类资产的深度挖掘：黄金能对冲通胀风险，REITs提供稳定现金流，商品期货能捕捉大宗商品的周期机会。这些过去只有满足较高门槛要求的投资者才能涉足的领域，现在通过多元资产配置FOF，普通投资者也能参与。

私募基金、衍生品工具的巧妙运用：股指期货、期权等工具的合理配置，可以在市场下跌时提供保护，在市场上涨时增强收益；通过配置特定策略的私募基金、量化产品，能够分享特定策略的投资机会，这些也都可以在多元资产配置的专户产品得以实现。

这种进化的背后，是整个投研体系的升级。今天的多元资产配置团队，不仅有传统的基金研究员，还有特定资产及细分策略研究员、量化分析师、另类投资专家、资产配置专员。他们像一个交响乐团，每个人负责不同的乐器，共同演奏出和谐的资产配置乐章。

多元资产配置产品是实现配置理念的高分解决方案

回到小崴的困扰，要想兼顾小崴所需的专业度、便捷性和低成本来打理财产，多元资产配置产品是理想的解决方案。

那么如果选择多元资产配置产品，相较于自己配置的优势都有哪些呢？

1、双层风险分散机制

双层风险分散机制是多元资产配置产品独特的优势：第一层，多元资产配置产品本身会分散投资于多只基金；第二层，每只基金又会分散投资于多个标的。这种“分散的分散”，让风险控制更加立体。打个比方，如果直接买股票像是把鸡蛋放在几个篮子里，那么投资多元资产配置产品就像是把鸡蛋放在不同的冷藏车里，每辆车里又有很多个篮子。即使某辆车出了问题，你的大部分鸡蛋依然安全。

很多投资人都强调“投资要集中”，这是一种存在较高不确定性的强者思维，认为通过自己研究可以把握和应对环境和市场变化；但资产配置的理念是强调“分散”，这是一种相对确定性更高的弱者思维，通过风险控制的手段从而获取资本市场“应得的收益率”。

2、注重不同资产之间的低相关性、负相关性

资产配置中的风险分散原则，并不是将各类资产简单的拼盘。多元资产配置产品的投研团队通过科学严谨的数据测算，充分利用不同资产类别之间的低相关性甚至负相关性，构建真正有效的风险分散组合、实现相对科学的资产搭配。在市场调整中，投资组合里的不同资产往往表现出此消彼长的状态，当某一类资产表现不佳时，通过更科学的资产搭配，我们期待与之相关性较低或呈负相关的其他资产能够形成对冲、更好地平滑整体组合的波动，使得整体组合能够在不降低预期收益的同时降低波动。

3、动态再平衡的专业管理

市场是动态的，不同资产的表现会导致组合配置比例偏离初始设定。这时就需要“再平衡”——这不是预测市场涨跌的择时操作，而是一种纪律性的风险管理方式。

举个例子：假设小崴的资产配置目标是权益50%、固收50%。当股票上涨后，可能变成了权益60%、固收40%。这时组合的风险已经超出了小崴的初始设定。再平衡就是将部分权益换成固收，让配置回到50：50，维持组合的风险水平。

这种“涨多了就减一点，跌多了就加一点”的操作，看似简单，实则蕴含着投资的大智慧：它让投资者自然地实现了“高位减仓、低位加仓”，同时始终保持组合的风险特征稳定。这不是基于对市场的预测，而是基于对风险的管理。

对普通投资者来说，执行再平衡需要克服人性的弱点——在资产上涨时舍得卖出，在资产下跌时敢于买入。而多元资产配置产品的专业团队会严格按照纪律执行再平衡，确保组合始终符合投资者的风险偏好，力争实现“不以物喜，不以己悲”的理性投资。

4、把握“非主流”投资机会，突破投资门槛的限制

许多“非主流”机会，对普通投资者来说难以发掘和把握。多元资产配置产品背后的专业团队紧密跟踪各类机会，通过投资QDII基金、商品基金、REITs基金等，多元资产配置产品可以轻松实现全球多资产配置。此外，如股指期货、私募基金等资产都有比较高的参与门槛，多元资产配置专户产品可以帮助投资者以相对小体量的资金实现配置。

5、成本效率的优化

如果小崴要自己实现多元配置，很可能需要在多个平台开立账户，而且要承担面向零售客户普遍更高昂的销售费用。而通过多元资产配置产品，一次申购就能实现多元配置，大大降低了时间成本。在交易成本上，多元资产配置产品也更有优势，因为公募基金的申购费往往根据金额分档收取，多元资产配置产品可以利用规模优势降低交易费率。此外，多元资产配置产品还会通过优选基金，跟踪场内基金折溢价率、定增、大宗、双重新股申购等途径来增厚组合收益，降低投资成本。

如何选择适合自己的多元资产配置产品？

那么面对市场上众多的多元资产配置产品，投资者该如何选择？这里有几个实用的建议：

1. 看业绩比较基准

业绩比较基准就像是基金的“配方表”，告诉你这只产品大致会如何配置资产。一般来说，业绩比较基准中会包含一个或多个市场指数，每个指数代表了一个特定的资产类别或市场板块，而比例则代表了各类资产的配置权重。业绩比较基准是用来评估基金业绩的参照物，代表了基金经理的投资目标，他们会努力在基准的基础上创造超额。因此，对于一个风格清晰、锚定基准的产品而言，投资者看这个产品的业绩比较基准的资产类别和比例，就能大致了解这只基金的资产配置情况。

目前市场上基准中包含全球权益类资产的多元资产配置产品还相对较少，这里以兴证全球基金旗下的两只资产配置产品为例，多元资产配置基准中的“中证偏股型基金指数”比例代表基金对境内权益的配置，“中债综合(全价)指数”代表基金对境内固收的配置，“MSCI世界指数(MSCI World Index)”代表基金对全球权益的配置，“上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收盘价”代表基金对黄金的配置：

兴证全球积极配置FOF的业绩比较基准为：中证偏股型基金指数收益率*70%+中债综合(全价)指数收益率*10%+MSCI世界指数(MSCI World Index)收益率*15%+上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收盘价收益率*5%

兴证全球盈鑫多元配置三个月持有FOF的业绩比较基准为：中证偏股型基金指数收益率*50%+中债综合(全价)指数收益率*35%+MSCI世界指数(MSCI WORLD INDEX)收益率*12%+上海黄金交易所AU99.99现货实盘合约收盘价收益率*3%

从业绩比较基准可以看出，以上两只多元资产配置产品都能实现对境内股票、境内债券、境外股票和黄金的配置，区别在于前一只产品的权益中枢更高，适合能承受更高风险、期望获得更高收益的投资者。

2. 看投资范围和实际持仓

不同多元资产配置产品的投资范围和实际持仓差异很大。根据合同约定的投资范围，有些只投资国内公募基金，有些可以投资QDII基金实现海外配置，有些还能通过各类工具投资另类资产。但这并不意味着投资范围越广，能实现的资产配置空间越大，而是还应关注基金具体买了什么，也就是结合基金定期报告中披露的实际持仓来分析。

3. 看管理团队

优秀的资产配置FOF需要强大的投研支持。管理团队的背景、投研体系的完善程度、历史业绩的稳定性等因素，都是选择多元资产配置产品的重要参考。

写在最后：投资理念的进化

从“把钱存银行”到“买基金”，从“单一资产投资”到“多元资产配置”，中国投资者的理念正在快速进化。在这个过程中，多元资产配置产品扮演着重要的角色——它不仅是一个投资工具，更是一种投资理念的载体。

正如智能手机改变了我们的生活方式，让我们能够随时随地处理工作、娱乐、社交，现在多元资产配置产品也在改变着投资方式，让普通投资者能够便捷地实现专业级的资产配置。

对于像小崴这样的投资者来说，与其花费大量时间研究各类资产、挑选基金、调整配置，不如选择一只适合自己的多元资产配置产品，把专业的事交给专业的人，自己则可以把更多精力放在工作和生活上。

毕竟，投资的最终目的不是为了投资本身，而是为了让生活更美好。而多元资产配置产品，正是连接理想与现实的那座桥梁，是多元资产配置的高分解决方案，堪当家庭理财的奠基石。

$兴证全球多元收益$

$兴证全球积极配置混合(FOF-LOF)C(OTCFUND|013786)$

$兴证全球积极配置混合(FOF-LOF)A(OTCFUND|501215)$

$兴证全球优选平衡三个月持有混合(FOF)A(OTCFUND|012654)$

$兴证全球优选稳健六个月持有债券(FOF)A(OTCFUND|015377)$

风险提示：兴证全球积极配置混合型基金中基金（FOF-LOF）为混合型基金中基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。基金管理人对本基金的风险评级为R3。兴证全球盈鑫多元配置三个月持有期混合型基金中基金（FOF）为本基金为混合型基金中基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。基金管理人对本基金的风险评级为R3。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金投资须谨慎，请审慎选择。