2025年7月26日-28日，2025世界人工智能大会（WAIC）在上海举办。本届大会的展览面积超过 7 万平方米，达到历史之最，部分展览日门票在开幕前数日已告售罄，展会现场人潮汹涌。
我们邀请到兴全合远两年持有基金基金经理吴钊华在展会现场带来“云逛展兴观察”直播活动，直播探访了本届WAIC的H3智能终端馆，该馆主要展示各类智能机器人和终端设备。主办方数据显示，相较于去年仅有18台人形机器人展出，本年度共有超过60款人形机器人和超过80家机器人相关厂商参展。
与此相呼应，国内一二级市场上都刮起了机器人热潮，人形机器人进展到哪一步？资本市场的热度过火了吗？请看本期“云逛展兴观察”探展实录。
看发展：机器人行业步入AI快车道
主持人：吴老师，今年展馆内的机器人企业跟去年相比有哪些变化？
吴钊华：去年展会里的机器人大多数以跳舞等炫技式的展示为主，还有一些机器人是静态展示。但是今年看下来，部分机器人已经可以完成一些比较简单的任务，比如叠衣服、捡东西，跟去年相比这是挺大的进步。
主持人：我们看到这里就有一个可以拿可乐瓶子的机器人，他具体是怎么实现的？
吴钊华：我们可以看到机器人面前有一些可乐瓶，机器人收到递瓶子的指令后，使用视觉传感器去识别出瓶子的位置，再综合触觉传感器去选取一个着力点把它抓起来，因为不同物体表面的摩擦系数也不一样，机器人需要各种传感器来识别不同的物品，从而判断使用多大的力去抓取这个物品。
主持人：这些看似简单的操作可能在去年都是看不到的，为什么这两年机器人行业能取得这么快速的发展？
吴钊华：机器人行业其实经历了比较长时间的发展，相关厂商也有比较多布局，但因为前景不明，所以以前投入是相对不足的。应该说近两年AI的加持对机器人行业起到了非常大的促进作用，一系列大模型的出现让市场看到了AI能力泛化后的巨大前景，头部科技企业也加大了对机器人领域的投入，带动上下游厂商加大研发投入，使得技术进步和成本下降的速度有望加快，形成比较良性的循环。
看场景：机器人最广阔的场景是千家万户
主持人：我们陆续看到部分机器人开始进入商用场景，比如这个展台就模拟了便利店场景的导购机器人。
吴钊华：是的，像商店的机器人导购员，餐厅有机器人传菜员，虽然有的还不是严格意义上的人形机器人，可能还是通过轮式走动的，但是已经进入到真实的商用场景。包括我们看到前面有一个机器狗，我在调研化工厂时发现，他们已经利用机械狗去相对危险的区域进行24小时不间断的巡检，相对人来说是一项优势。还有一些山岳景区，已经开始使用机器狗搬运重物，来完成挑山工的工作。
主持人：现场除了看到机器狗，还有一些机械臂，好像也能够完成一些任务，为什么产业界执着于研发人形机器人？
吴钊华：人形机器人是机器人行业发展的大趋势，其最大的特点就是类人类。因为真实世界的大部分设施都是以人的形态来去建造的，比如门的高度、楼梯的台阶、桌椅的尺寸，都是根据人的躯体比例来设计的。机械臂、轮式机器人等专用设备往往只能在特定场景工作，遇到楼梯、狭窄通道等复杂环境时会受限。人形机器人通过双足行走、手臂抓取等类人动作，能直接利用现有人类环境，无需额外改造。
主持人：从特定场景走向多变场景，人形机器人最终有可能走入家庭吗？
吴钊华：进入家庭应该说是人形机器人最广阔的市场，我们发展人形机器人就是追求“多功能通用者”，可以通过更换手部工具或调整程序，完成搬运、做饭、护理、维修等多种任务，尤其适合家庭、服务业等需求多变的场景。此外，未来人形机器人的面部表情、肢体语言能传递情感和意图，比机械臂的“机械运动”更易被人类接受，尤其照顾老人、儿童教育等场景中具有非常独特的优势。
主持人：除了技术进步，高昂的价格是否也是人形机器人进入更多场景的难点？
吴钊华：目前人形机器人价格昂贵主要是因为研发成本高、核心零部件贵以及未形成量产规模效应等原因。应用场景的扩展和成本下降应该是相辅相成的，以机器狗为例，其起步更早，目前随着商业化场景的扩展，整个品类的年出货量达到数万台的水平，相对便宜的小型机器狗价格进入10万元的区间。随着技术不断发展，核心零部件国产化率将提高，生产工艺会改进，叠加规模化效应，成本也会降低。
看投资：值得密切跟踪的高成长行业
主持人：今天我们在会场看到不少零部件展商，不少是从汽车零部件进入机器人市场，您如何看待这些中国企业在人形机器人领域的竞争力？
吴钊华：在人形机器人领域，海外企业起步早、布局快和投入力度相对更大，国内跟最先进的海外企业的差距主要体现在算法积累和核心部件，比如高精度减速器、无刷电机等。但中国企业有两个非常明显的优势，一是应用场景多，比如制造业、老龄化社会的养老需求，都能激发供给侧通过“实际使用”实现优化和迭代。二是供应链完整，从芯片到结构件都能逐步国产化，未来成本控制可能更有优势，这会成为“弯道超车”的机会。
机器人的供应商不少来自于汽车零部件厂商，比如丝杠、轴承、还有电机，这些零部件都有一定的相通性，相关企业的研发和制造能力可以迁移到机器人产业中。
主持人：2024年下半年以来，人形机器人行业一直是A股市场的热点，您是如何去把握相关机会的？
吴钊华：人形机器人产业追求的终局是进入千家万户，从远期看这种需求是非常庞大，但现阶段的应用场景还比较少，其能够完成的任务还比较简单，所以还没有真正形成大规模的收入。从远期来看的话，目前可以去寻找一些在这方面布局得比较好，重视程度比较高，在整个供应链体系中占据重要和优势地位的企业。常会紧密跟踪相关业务进展，比如送样、反馈、供应商定点等等。从发展趋势看，人形机器人市场值得长期关注和跟踪。
$兴全沪深300指数(LOF)A(OTCFUND|163407)$
$兴全沪深300指数(LOF)C(OTCFUND|007230)$
$兴全商业模式混合(LOF)A(OTCFUND|163415)$
#世界人工智能大会开幕！AI股热度飙升#
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