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 一、A股市场

指数表现，沪指涨0.12%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.96%。2780只个股上涨，2438只个股下跌，上涨略多。今日成交额总计1.76万亿，较上个交易日缩量493亿。

从板块来看，算力硬件股再度爆发，胜宏科技等多股再创历史新高。创新药概念股维持强势，恒瑞医药等涨停。军工、商业航天概念股表现活跃。硕贝德20CM涨停。下跌方面，钢铁、煤炭等周期股集体调整，柳钢股份等多股跌超5%。

 板块方面，PCB、影视、CPO、军工装备等板块涨幅居前，煤炭、钢铁、海南自贸区、贵金属等板块跌幅居前。

 二、港股市场

恒生指数上涨0.68%，国企指数上涨0.29%，恒生科技指数下跌0.24%。928只个股上涨，972只个股下跌。南下资金，净买入92.53亿港元。

板块方面：

1、PCB概念走强。根据机构的报告，2024年，全球PCB产值达736亿美元，同比增长5.8%。2025年，预计全球PCB产值将增长至786亿美元，产值和出货量增速分别为6.8%和7.0%。

2、港股通创新药大涨。恒瑞医药公告，与葛兰素史克（GSK）达成一项总潜在金额高达125亿美元的License-out合作，覆盖一款处于临床阶段的呼吸系统创新药及多达11个处于非临床阶段的候选项目。

3、军工板块异动拉升。部分景气敏感型上游环节二季度已呈现业绩好转态势，伴随积极的变化越来越多落地，板块确定性进一步增强。

 三、核心影响因素分析

反内卷深化，钢铁、新能源行业低价竞争监管加强，龙头企业获估值修复预期。不过快速拉升，市场对短期情绪进行修正。

 美联储政策，7月31日议息会议临近，市场对降息预期分歧加剧，美元指数波动影响外资流向。

 上海国资出手！成为微创医疗的重要战略股东，国资牵头对医药行业进行重新定价。

 四、市场展望+复盘

A股是政策驱动科技主线，周期退潮；量能不足制约反弹高度，结构性行情延续。港股是南下资金托底估值，科技分化；外资短期观望，内资主导“哑铃策略”。

 A股方面受流动性+政策主导，科技（AI、算力）、军工、金融轮动，但需关注中美谈判及业绩兑现压力。港股方面受益于外资回流+行业利好（保险、创新药），但科技股分化，需关注全球市场波动。

 风险提示：关税不确定性、国内经济修复不及预期、技术面调整。

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