沪指突破3600点，值得大声鼓舞的一件事。我为A股发声，虽然众人说这么多年，沪指一直在3000点做俯卧撑，从沪指成立以来，整体是一直向上攀升，有图有真相。

 哈哈看下昨日数据，两融余额持续增长，达到19358亿，资金不会说谎，市场情绪比较高。4391只个股上涨，914只个股下跌，涨跌比为4.80:1，普涨行情，赚钱效应较好。

 行情方面，沪指收盘不仅突破3600点，而且还突破年内新高的，行情比较强势。通常指数的整数关口，很难一次性突破，都是需要磨行情，累计势能的。例如，上一次沪指突破3500花了十个交易日，这次突破3600仅仅才两天，再次印证了行情的强势，同时也要注意阶段性的调整。

 宏观角度来看，本轮是低利率环境叠加政策（924新政，保股市）驱动，板块方面是银行把沪指强行拉升，但只是结构性行情（白酒、地产还在低位趴着），局部赚钱效应。短期若无重磅时间，估计会震荡消化下，可以关注下“反内卷行情演绎”，本质就是资金做高切低的动作。

 看一组数据，银行情绪的退潮高点至今下跌6.08%，而反内卷板块异动频频。昨日网传能源局对煤炭核查，煤炭大涨7个点，说明市场情绪很足。再看看之前聊的光伏，低点至今，涨幅18.32%；还有碳酸锂，短期低点以来涨幅30.19%，长期看，高点以来跌幅66.61%，视角不同，看到现象也不同。

 今年行情有个很重要的关键词，就是结构性行情。直接看个数据，以小票微盘为代表的中证2000和以大盘权重为代表的上证50做个对比，可以看到中证2000的超额收益明显领先上证50。近1年的收益率是65.10%，上证50的收益率是17.63%，接近快3倍的超额收益。

 不论是长期数据，还是短期走势，以小票微盘为代表的中证2000，超额收益率的胜率明显高于大盘权重为代表的上证50。

 同时有一件事引起我的注意，今年上半年百亿私募收益水平TOP20里面有19个量化基金，原因吗，就是刚才说的结构性行情，小票起舞。因为量化主要是在高波动中追求高收益，所以比较多是微盘股作为标的。市场常见的量化策略，简单来聊聊。

 1、均值回归策略。基于资产价格围绕长期均值波动的假设，当价格偏离均值时进行反向操作（低估买入、高估卖出）。适用于震荡市场，优势是高频交易中表现稳定（如日内交易），对趋势性行情敏感度低，可对冲动量策略风险。

 2、动量策略。追踪资产价格的趋势方向，买入近期强势资产、卖出弱势资产。分为时间序列动量（同一资产）和横截面动量（不同资产对比）。 适用于趋势性市场， 在趋势明确时收益显著（如牛市或行业轮动期），可与波动率控制结合提升风险调整收益。

 3、统计套利策略。通过历史数据挖掘相关性高的资产对（如两只同行业股票），当价差偏离历史范围时做多低估方、做空高估方。通常中性市场使用，优势是受系统性风险影响小，适合高频和低频多种周期。

 4、因子投资策略。基于财务或量价因子（如低市盈率、高动量）选股，通过多因子模型加权评分。常见因子包括价值、质量、波动率等。通过暴露特定风险因子获取超额收益，优势是收益来源可解释性强，适合长期配置，可与其他策略结合。

 5、机器学习策略。包括用机器学习做数据处理，如数据收集、清洗、预处理和特征工程；因子挖掘，如财务因子、技术因子等；量化建模，将因子和数据转化为投资策略的过程。利用算法从数据中自动挖掘非线性规律，优势是可捕捉复杂市场模式（如新闻情绪分析），适应高频、多维数据（如订单流数据）。

 总之，由于小票盘子小、弹性大，行情来的时候，反弹往往比大权重更高，所以收益率也会更高。也正式因为这样的特性，使得量化策略非常青睐，以求在高波动中寻找超额收益机会。资产配置的角度来看，小微盘的量化基金，往往是作为进攻性的仓位。文章篇幅有限，提前剧透下，下周再写一篇，重点深度挖掘下。哈哈我也在关注几只量化的基金，其中选了只用机器学习策略做的，今天实盘操作建个底仓，朋友们可以持续关注后续。

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