近期反内卷的呼声在市场上越来越高，不少与其相关的板块都迎来了一波行情，如煤炭、基建、建材、钢铁、光伏、农业、汽车等，其中有部分板块与水电站题材也有关联。而我们所关注的新能源车产业链，也是反内卷中的一环，汽车也是较早开始提倡反内卷的行业之一。
2025年5月以来，工信部、商务部等多部门指出将加大汽车行业“内卷式”竞争整治力度，7月16日国务院常务会议更是明确指出要切实规范新能源汽车产业竞争秩序。7月18日工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局18日联合召开新能源汽车行业座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。
针对汽车的反内卷呼声一直都在，从前几年的“价格战”，部分车企一边喊着“反内卷”一边又不得不进行“价格战”，到近期政府已经开始重视反内卷。短期来看，在"反内卷"政策导向下，监管部门可能加强对降价促销的事前报备、经销商库存动态监测、新增产能审批以及供应商账期管理。这将促使汽车终端市场价格竞争趋于规范，过去三年频繁爆发的价格战乱象有望缓解。行业预计将减少大规模非理性降价行为，但政策调整对终端销量的具体影响仍需持续观察。当前“反内卷”已由企业自发行为上升至中央层面，预计随中央层面“反内卷”战略逐步落实到地方，汽车行业或从价格竞争转向价值竞争，行业生态有望改善。我们将持续跟踪“反内卷”政策下的行业变化，也看好具备产品优势和品牌护城河的整车公司、现金流改善确定性较强的汽车产业链供应商。
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