— A股 —
7月24日，指数午后震荡走高，三大股指集体收涨。盘面上，海南自贸区概念集体爆发，免税店板块跟涨，能源金属板块走强，稀土永磁概念活跃，证券股活跃，贵金属板块走弱，银行股震荡走低。总体来看，两市个股涨多跌少，上涨个股超4300只。沪深两市成交额达到18447亿，较昨日小幅缩量199亿。
截止收盘，沪指涨0.65%，报3605.73点；深成指涨1.21%，报11193.06点；创指涨1.50%，报2345.37点。
板块上，生物科技、券商、餐饮旅游等板块涨幅居前，银行、贵金属、石油天然气等板块跌幅居前。
A股三大指数今日震荡上行，深成指、创业板指刷新今年以来的新高，沪指重回3600点。盘面上，受封关政策催化，消费、旅游等相关板块持续走高。近期融资余额再度处于历史高位也表明当下市场交易热情火热，指数上攻趋势仍有望持续。随着供给端和需求端相关政策的发力，经济基本面逐步改善的预期也在增强，这些都有利于整个市场多头的演绎，后续仍需关注月底的重要会议可能会释放的增量政策信号。
近期A股处于震荡向上的态势，交投较为活跃，但更多还是在业绩优异、催化显著的几大板块，如通信、军工、创新药、游戏、有色等板块内部轮动。整体来看，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等，预计三季度市场将开启下一阶段的上涨行情，并有望突破阶段性高点。行业配置方面，建议关注部分政策催化下基本面存在积极变化预期的新方向，2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
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— 港股 —
7月24日，港股三大指数涨跌不一。盘面上，有色板块持续火爆，大金融表现活跃，科网股普遍表现平淡。截至收盘，恒生指数涨0.51%报25667.18点，恒生科技指数跌0.05%报5743点，恒生国企指数涨0.18%报9257.62点，大市成交2948.11亿港元。南向资金净买入37.19亿港元。
板块上，工业贸易、耐用消费、半导体等板块涨幅居前，家电、电气设备、汽车等板块跌幅居前。
今日港股三大指数走势分化，恒指连涨5日，盘面上，大金融股表现活跃助力大市上涨。南向资金呈现净流入态势，港股流动性仍旧充裕。
随着中美关系边际改善、美国经济韧性尚存、全球市场风险偏好持续修复，流动性宽裕的大逻辑未发生显著变化，港股估值性价比凸显。过去一段时间港股涨幅滞后，在负面预期逐渐消化、业绩期来临之际，南下资金持续净流入，主力布局互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹，这也是在红利缩圈背景下保险资金投资范围扩圈的配置路径之一。后续应继续对中美政策经济周期保持关注，一旦中美均启动降息、财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。资金流入方向上，除了高股息呈现继续流入，新消费、科技也吸引了更多增量资金。展望未来，2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
— 债市 —
7月24日，国债期货大幅收跌，30年期主力合约跌0.92%，10年期主力合约跌0.29%，5年期主力合约跌0.21%，2年期主力合约跌0.07%。
公开市场方面，央行公告称，7月24日以固定利率、数量招标方式开展了3310亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3310亿元，中标量3310亿元。Wind数据显示，当日4505亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1195亿元。
资金面方面，银行间资金面收敛，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行26.8BP报1.635%；7天期上行8.2BP报1.545%；14天期上行8.8BP报1.615%；1个月期上行0.7BP报1.536%。
今日现券期货进一步走弱，银行间市场中长债收益率上行，国债期货大幅收跌。资金面进一步收敛，存款类机构隔夜回购加权利率一度上行近28bp，升破1.65%关口。在工业品涨价预期下，通胀触底交易短期还将持续，债市情绪仍偏谨慎。
数据来源：Wind，截至2025年7月24日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
