这几天煤炭板块表现还是不错的，也受到了资金的青睐，煤炭ETF连续5天都是净流入，今天一天更是流入近6亿元。

近期煤炭板块的行情主要受到两个方面催化，一是夏日高温期间的“迎峰度夏”；二是“反内卷”行情催化。我们一起来看看。

先来看看迎峰度夏方面的最新进展。

7月5日，中国天气网报道“今年以来最强高温过程持续影响，多地闷热贯穿全天”。在副热带高压控制下，我国正经历今年以来最强高温过程，7月4日进入本次过程的鼎盛时段。未来三天，黄淮、江淮、江汉、江南等地部分地区将有大范围持续性高温天气，部分地区有37至39℃高温，局地最高气温将超过40℃。在高温影响下，居民制冷用电负荷或将显著提升，从而带动火电需求走高，电厂耗煤提升，采购力度加大，煤价上涨，迎峰度夏的旺季终至。

2025年下半年随着季节性需求提升，产量增长放缓及进口煤持续负增长，预计煤价有望筑底回升，对行业的悲观预期或将扭转。

再来看看“煤炭反内卷”。

年初至今，动力煤煤价已累计下跌146元/吨；焦煤跌幅更高达290元/吨。由于煤价的持续下行，今年1~5月，煤炭行业实现利润总额同比下滑幅度超50%。对于煤炭行业，“反内卷”是应对产能过剩、价格恶化和可持续发展瓶颈的系统性纠偏行动。

7月1日召开的中央财经委员会第六次会议，聚焦全国统一大市场建设推进工作，明确提出“五统一、一开放”的纵深建设基本要求。会议直指“内卷式“竞争治理，强调要加快建立健全基础制度规则，破除地方保护和市场分割，打通市场准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点堵点，对“内卷式”竞争开展综合整治。

本轮反内卷和历史上去产能有何不同？2016年2月1日，国务院下发《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》标志着我国煤炭供给侧改革正式启动。供给侧改革的主要任务是“三去一降一补”，也就是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五项任务。截至2020年底，我国30万吨/年以下煤矿1129处、产能1.48亿吨/年，较2018年底减少911处、产能1.04亿吨/年。

煤炭行业“反内卷”主要通过限产和退出产能方式，国内煤炭供应或将开始收紧，电煤消费持续提升，随着天气转热，迎峰度夏的旺季需求释放；炼焦煤生产无序状态或将整治，相关落后产能有望出清，叠加财政政策发力顺周期需求预期释放，煤炭价格反弹支撑较强。

整体来看，在夏日需求提升和“反内卷”事件共同驱动下，近期煤价反弹支撑力较强。大家可以把握煤炭行业在政策引导下需求旺季的景气度阶上行的投资机遇。

$国泰中证煤炭ETF联接C(OTCFUND|008280)$ $国泰中证煤炭ETF联接A(OTCFUND|008279)$

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