今天中证沪深港黄金产业股票指数（931238.CSI），震荡调整，截至收盘，下跌1.82%。

同期，沪金（AU9999）报789元，黄金/美元（XAU）报3418.11美元/盎司。

【全球央行购金潮】2025年Q1数据：全球央行官方黄金储备增加244吨，尽管同比下滑21%，但仍与过去三年季度平均水平持平，连续第16年净购金。储备占比提升：截至2025年Q1，黄金占全球央行外汇储备比例升至20%，较2020年的17%显著提高，但仍低于发达国家平均水平（美国70%、德国70%）。

【避险需求增加】中东地缘政治风险升级，使避险资金大规模涌入贵金属市场，推动黄金价格大幅上涨。此外，美国经济数据疲软，市场对美国经济下行担忧加剧，强化了对美联储将降息的预期，降息预期增加了黄金的吸引力。

【机构观点】中信证券认为，一是方向上，金价上涨动能充足叠加金矿企业量增加速释放，量价齐升有望推动板块PE继续向上修复；二是空间上，国内金矿股在现金流和资源维度被显著低估，未来两种估值方法的国内推广有望推动重估。定性和定量两个层面，均看好国内金矿板块的配置价值。

黄金股及指数受地缘风险与避险情绪驱动短期冲高后进入震荡，中长期仍受益于央行购金、美元信用弱化及美联储降息周期。同时警惕政策与市场情绪波动风险。

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