在如今国际形势越来越紧张的情况下，港股变成了中资和外资博弈的关键场地，战略地位变得越来越复杂。港股的“分子端”聚集了一批非常优秀的中国上市公司，这些公司的表现和中国整体经济息息相关。而“分母端”的估值则与美元流动性有很大关系，这也让港股的走势在特朗普时代变得更加扑朔迷离。

关于港股未来的投资机会，关键词我认为可以总结为，消费+科技。 

港股的消费板块，主要是以“港股三姐妹”为代表。

这波港股消费股上涨的最大逻辑就是悦己。Z时代对情绪价值的重视，不仅重塑了消费市场的格局，也推动着品牌不断创新，从单纯的商品交易转向情感联结的构建。某潮玩品牌便是其中典型代表。其盲盒产品以不确定的惊喜感，激发人们的购买欲。旗下众多 IP 形象，凭借独特设计和丰富故事，引发情感共鸣。

而港股的科技企业，聚集了一批中国科技核心资产，被称为“东方硅谷”，有望受益国内科技创新和美联储新一轮降息周期。

有一家以科技产品著称的公司，正在全力构建智能硬件生态圈，让AI融入生活的方方面面。其生态圈以手机、智能硬件和IoT平台为基石，在智能硬件产品端实现设备互联，形成 “全屋智能”闭环。随着造车生态的加入，“人车家全生态” 战略闭环完成，让用户尽享 AI 时代智能生活的便捷与舒适。 

港股科技目前科技股的短期调整已较充分，而科技板块的长期趋势不改。从战略角度看，当前国产替代、自主可控趋势是主流，国家战略部署中明确将人工智能作为重点发展方向；技术角度看，当前 AI 大模型、人形机器人等细分赛道的技术快速迭代，商业化模式逐渐清晰，政策、技术双轮驱动下未来具备较大成长空间。

值得关注的是，今年以来，随着政策支持和市场回暖，不少内地企业纷纷披露赴港上市计划，“A+H”上市呈现加速态势。去年4月，中国证监会发布了《5项资本市场对港合作措施》，明确表示支持内地行业龙头赴港上市。据中金公司统计，自去年9月美的港股上市以来，已有8家A股公司赴港上市，IPO融资规模981.1亿港元，其中不乏行业龙头，且后续仍有近50家A股上市公司计划赴港上市。在中国资产重估的大背景下，港股的整体表现或将持续受益于优质企业上市及增量资金涌入。

 来源：中金公司

后市来看，港股分子端看国内，分母端看海外，港股科技分子端受益于国内经济复苏和科技创新动力，分母端受益于后续美联储可能开启新一轮降息周期。此外，优质标的登陆联交所也有望改善港股市场结构，形成企业与资金的正循环。

港股科技板块的投资机会还是值得我们持续去重点关注的。至于港股的消费板块，我认为短期来看，确实估值较高会有一定风险，不过新消费赛道依然火爆，大家可以持续关注回调时的投资机会。

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