市场回顾：

过去一周债市小幅下跌，主要受资金利率、美国关税发展影响。具体而言，上周一，消息面较为平静，当天为税期截止日及7天资金可跨月日，资金面均衡宽松，当天十年国债收益率上行0.2bp到1.692%。上周二，1-4月工业企业利润同比增长1.4%，基本符合预期，基金赎回压力下国债收益率小幅上行，当天十年国债收益率上行0.55bp到1.6975%。上周三，资金面均衡宽松，基金赎回压力持续，当天十年国债收益率上行0.7bp到1.7045%。上周四，美国国际贸易法院阻止特朗普政府关税措施生效，股市上涨，当天十年国债收益率上行1.05bp到1.715%。上周五，美国上诉法院批准特朗普政府请求，特朗普关税措施暂时维持有效，股市下跌，当天十年国债收益率下行1.5bp到1.7%。全周十年国债活跃券累计上行1bp。

资金面方面，跨月季节性转紧。上周DR001平均利率为1.45%，前值为1.52%；上周DR007平均利率为1.64%，前值为1.58%。上周一至周五，央行分别开展了3820亿元、4480亿元、2155亿元、2660亿元和2911亿元逆回购投放操作；逆回购累计净投放6566亿元，央行全周合计净投放6566亿元。

后市观点：

5月PMI因贸易战缓解超季节性走强，但环比涨幅符合市场预期，且价格信号仍然较弱，PMI数据对债券市场构成利好。此外，假期期间中美贸易谈判出现波动，对短期风险偏好不利。中期来看，中美贸易缓和后，出口企业进入抢出口模式，产能利用率将保持较高水平。基本面没有大幅走弱压力情况下，预计债券市场总体维持窄幅震荡格局。

$国泰嘉睿纯债债券A(OTCFUND|006475)$$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$$国泰惠丰纯债债券A(OTCFUND|007214)$$国泰惠丰纯债债券C(OTCFUND|021249)$$国泰利享中短债债券A(OTCFUND|006597)$$国泰利享中短债债券C(OTCFUND|006598)$$国泰聚瑞纯债债券A(OTCFUND|008206)$$国泰聚瑞纯债债券C(OTCFUND|016538)$$国泰聚禾纯债债券(OTCFUND|006596)$

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（风险提示：市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。）