最近一周，国际现货黄金价格在3250-3350美元/盎司区间波动，受美国货币政策、地缘政治及市场避险情绪等多重因素影响。技术面显示，日线级别存在高位压力，3370美元附近阻力较强，若突破可能打开上行空间，反之可能回调至3280-3300美元支撑区域。

【为什么近期金价反复震荡？】

近期影响黄金的主要因素来自于关税政策再次反复。目前，特朗普关税政策正遭遇司法拉锯战。先是被5月28日特朗普关税被法院叫停，隔日美国联邦巡回上诉法院批准暂停上述裁决的请求，“叫停”被叫停。与此同时，白宫贸易顾问纳瓦罗（Peter Navarro）向记者表示：“你可以认为，即使我们败诉，我们也会通过其他方式实施关税。”

短期市场避险情绪波动加大，易对金价形成扰动，加上最近市场对美联储降息预期降温，导致美元走强，压制金价。

除此之外，也有一些利好金价的影响因素：

经济数据：美国第一季度GDP修正值按年率计算萎缩0.2%，较此前公布的初值(萎缩0.3%)略有上调，但仍显示美国经济在年初遭遇了收缩。消费支出增速大幅下调，创下近两年来的最弱增速。美国上周初请失业金人数激增1.4万人至24万人，升至2021年11月以来最高水平。前一周续请失业金人数大幅增加2.6万人至191.9万人，创2021年11月以来的最高水平。(利空美元美股，利多黄金)

地缘冲突：俄乌局势、中东紧张关系等持续为黄金提供避险支撑。

央行购金：全球央行持续增持黄金，中国4月黄金进口量达127.5吨，创11个月新高。

整体而言，金价可能处于一个经过大幅上涨后的“平台期”，正在积蓄下一步上攻的能量。

【天弘上海金宣布更新基准，后市建议如何买黄金？】

5月30日，天弘上海金发布公告，于6月3日将更新基准，提升黄金投资占比到100%。

这里进一步说明一下，天弘上海金业绩新基准为上海黄金交易所上海金集中定价合约的午盘基准价格收益率*95%+黄金现货延期交收合约收益率*5%，市场同类产品业绩基准多为上海黄金交易所上海金集中定价合约的午盘基准价格收益率*95%＋银行活期存款利率(税后)*5%。

简单来说，实施新基准后，天弘上海金100%跟踪金价，力求净值走势与金价高度一致，投资者获得的是一个尽可能纯粹的“黄金资产”，在黄金牛市周期中有望表现更优。我们通过回测计算，与市场同类产品相比，100%跟踪金价的一年累计超额收益率达到2.29%，而三年的累计超额收益率则超过6%。

过去5年黄金价格翻倍，向后看，中长期经济、政策不确定性利好仍然存在，三重利好因素共振——美债降息周期、各国央行增持、海外不确定性，共同支撑黄金维持强势表现。

给大家的操作建议：短期扰动不改长期趋势，在黄金长期上涨周期背景下关注逢低布局机会。建议黄金作为权益资产配置去考虑，避免频繁交易。

数据来源：wind，数据回测时间截至2025年5月27日。天弘上海金业绩基准为上海黄金交易所上海金集中定价合约的午盘基准价格收益率*95%+黄金现货延期交收合约收益率*5%，旧基准为上海黄金交易所上海金集中定价合约的午盘基准价格收益率*95%＋银行活期存款利率(税后)*5%。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差，指数业绩表现不代表具体产品业绩表现。