今年以来，微盘股指数连创历史新高，虽然期间伴随着一定的调整，但拉长时间看，整体表现较为亮眼。Wind数据显示，截至5月27日，年内万得微盘股指数累计上涨超23%。

微盘股为何频创新高？

多重因素均对微盘股的行情构成了一定支撑。一方面，近日证监会公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化，这一新规对小微盘股构成一定利好，或受益于并购重组政策红利。

另一方面，在中美经贸高层会谈取得实质性进展后，海外不确定性冲击暂缓，A股整体风险偏好有所回升，随着市场资金进场，弹性相对较大的小微盘股往往容易获得较好的表现。

小微盘股有哪些特征？

小微盘股市值普遍偏小，根据编制方案，万得微盘股指数每月选取A股市值最小的400只股票。与A股大多数股票指数不同的是，万得微盘股指数采用等权重编制方式，并且月度高频调整成分股，因此微盘股指数或具备显著的“高抛低吸”特征。此外，小微盘股也具有高弹性、高成长的特征，在资金追逐下，可能会表现出更强的上涨动力，但与此同时，在受到一些潜在风险因素影响时，也会面临一定的回撤压力，包括流动性风险、市场风格切换等。

警惕回调风险

当前小微盘股的估值已处于相对高位。Wind数据显示，截至5月23日，北证50指数、中证2000指数的市盈率均显示出估值处于历史高位的状态。

有业内人士表示，近期微盘股日均成交200亿元，单只个股平均成交额超5000万元，远超市场60%以上个股的日均成交额。当前微盘股市盈率（PE）处于历史高位，短期或有技术性回调。

总的来说，今年来微盘股的行情表现，主要受益于并购重组政策、市场风险偏好回升等因素。投资者需注意的是，其回撤风险也不容忽视，还需留意流动性趋紧、市场风格切换等风险因素。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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