2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会召开在即，中国药企以70余项研究成果入选，其中71项原创性成果进入口头发言环节，创历史新高。另外创新药的出海与BD交易不断创新高，中国药企通过技术授权加速融入全球产业链，近期的三生制药与辉瑞达成的PD-1/VEGF双抗SSGJ-707全球权益合作成为标志性事件，首付款12.5亿美元，潜在总金额达60.5亿美元，创国产创新药对外授权纪录。近期2024年中国创新药License-out交易金额不断创新高。这也显示国产创新药国际认可度显著提升。叠加ASCO会议等事件催化，行业景气度持续走高。后续需要重点关注临床数据披露、BD交易进展及政策落地效果。当前医药板块的核心逻辑围绕创新创新药国际化、政策支持和临床数据突破开展、叠加ASCO会议等事件催化，行业景气度持续走高。

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