最近创新药的表现强的让人陌生，创新药指数昨日短暂回调后今天继续上攻，涨幅已经扩大到4%了！
创新药板块的热度攀升，我认为主要原因在于消息面利好催化比较多。2025年5月30日至6月3日，美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将在芝加哥举行，大会摘要数据已公布，中国专家的发言数量再创新高，共有71项原创性研究成果入选口头发言环节，其中11项为重磅研究。未来，随着这些新药研发的不断推进，有望进一步提升国产药物在全球医药市场的竞争力和影响力。
2015-2024年各国原研创新药数量（个）
数据来源：医药魔方NextPharma数据库
那创新药板块的行情能否延续呢？
我们都知道，医药板块尤其是创新药自高点开始调整，持续时间长达4年。在经历惨烈的行业洗牌之后，今年以来，创新药频传捷报。随着多家创新药企业发布盈喜以及一些头部企业实现减亏或扭亏为盈，中国创新药行业似乎迎来了价值重估的关键转折点。同时，国家对创新药产业的支持力度不断加大，包括优化药品集采政策、强化质量评估和监管等方面，这些都为创新药板块提供了积极的发展环境。尽管受到特朗普针对药企行政法案及关税影响双重冲击，但创新药企修复进程或仍在持续。经过年报及一季报后，多家创新药企盈利能力显著修复。
出海方面，国产创新药已然展现出对海外买家的持续吸引力。在较低的国内研发成本与较高的研发效率下，全球性药企通过授权交易与中国生物科技企业合作将是大趋势。2025年第一季度，中国创新药license-out交易已有41起，总金额达369.29亿美元，仅3个月已接近2023年全年水平。创新药出海的逻辑稳健，也有望继续催化创新药行情。
数据来源：光大证券整理，截至2025年4月29日。
同时，2025年也可能是AI医疗快速发展元年。4月24日七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2030年实现医药企业全覆盖数智化转型。
我一直认为，产业趋势是股价走势的最重要原因之一，创新药的上涨不受到了利好消息的催化，更是由于基本面有了非常积极的变化，所以当前继续看好国产创新药产业链的投资价值。在创新药出海逻辑稳健，支持政策不断引导，供给端企业研发能力继续升级的背景下，创新药板块的估值还有很大的提升空间。不过由于创新药板块的“含新量”较高，所以其弹性和波动性均较大，一股脑冲进去肯定不行，定投或逢低建仓或是比较好的布局方式。
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