1 朱子谦分析昨日市场行情。

朱子谦介绍了昨日A股市场整体表现，三大指数集体收跌，沪指跌0.02%，深证成指跌0.26%，创业板指跌0.3%，两市成交额1万亿元。板块方面，纺织服饰、环保、煤炭等上涨，基础化工、农林牧渔等下跌。市场整体震荡，多数个股下跌，中位数跌幅0.48%，行情较为平淡。互联网板块受拼多多大跌影响表现较差。

2 拼多多的市场占有量较大但品牌自营较少。

拼多多以第三方代理商为主，自营品牌比例低，影响其享受国补政策的能力AI科技方向仍是未来市场主线，国内发展节奏较慢但海外持续推进上周AI产业迎来重要一周，海外大厂产品更新并进入商业化阶段，市场更关注应用端和商业化程度国内发展比美国慢半个到一个周期，行业周期分为炒概念和炒预期等阶段。

3 AI产业发展的五个阶段。

朱子谦分析了AI产业从研发到成熟的五个阶段：想象期、落地前期、落地后期、商业化期和整合期他认为美国处于第三到第四阶段，国内在第二到第三阶段未来AI将从聊天工具转向专业工具，但目前仍存在专业性和时效性不足的问题。

4 科技板块与美股市场表现疲软。

朱子谦分析了5月12日中美和谈后市场反应平淡的原因，指出抢出口行为支撑了二季度经济数据，但内需弹性变小导致市场整体表现不佳他提到出口总量与对美国出口数据出现背离，值得关注。

5 5月港口量环比微增0.76%。

朱子谦指出三个背离现象：一是出口总量上升但对美出口下降，反映企业因贸易摩擦风险降低对美出口；二是生产投资改善慢于需求，中小企业生产预期下滑；三是出口行业利润与价格量变化背离，过半行业利润改善但整体修复不及预期。

6 工业企业利润与价量背离。

朱子谦分析了工业企业利润与价量背离的现象，指出多数行业受量价冲击，价格跌幅收窄但利润仍下跌上游价格持续下跌被动推升利润率，但非需求驱动的利润改善难以持续多重背离下，即将公布的PMI数据可能利空债市中美贸易摩擦影响未完全消除，上游企业情绪偏弱，预计五月份PMI反弹不及预期资金面偏紧叠加负面影响，债市可能下跌基本面较关税缓和前改善，但未恢复至摩擦前水平，预计国内经济修复时间延长。

7 国内行情将长期震荡上行。

朱子谦分析了当前市场环境，认为关税问题虽已弱化，但仍会延长国内市场的横盘震荡期，预计未来1-3年将维持中高位缓慢上行趋势，提醒投资者不要期待短期暴涨行情他分享了全球主要股指表现，美股、欧股普遍下跌，亚洲市场涨跌互现，债券收益率和黄金价格波动中基协数据显示公募基金总规模首次突破33万亿，24年以来第七次创新高，股票型、债券型基金规模增长显著，货币基金增幅最大他指出基金市场自18-19年起逐渐成为主流投资方向，近年呈现指数化、被动化趋势。

8 机构投资者将主导市场趋势。

朱子谦分析了机构投资者数量及规模超越散户的趋势，指出港股投资前景积极，推荐恒生科技、医药、消费等ETF他提到港股市场地位提升，南下资金持续流入，建议未来一年关注港股最后展示了行业指数数据，强调无需每日截图。