5月30日-6月3日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将在美国芝加哥举行。
ASCO年会是全球肿瘤领域最权威的学术交流盛会，每年都会展示当前国际最前沿的临床肿瘤学科研成果和治疗技术。
年会尚未正式开幕，但ASCO年会摘要的提前披露，已让中国创新药成为全球肿瘤领域的焦点。
5月22日，ASCO年会摘要全文公布，多款国产新药披露了亮眼的临床数据。
国盛证券指出，泽璟制药ZG005（PD-1/TIGIT）在宫颈癌一期数据超预期；华海药业HB0025（PD-L1/VEGF）在内膜癌一线早期数据表现优异。兴业证券指出，信达生物双抗CRC及肺鳞癌、中国生物制药安罗序贯头对头替雷利珠、科伦博泰SKB264TNBC数据等超预期。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
2025年ASCO年会中国创新药企业通过原创性研究，国际化布局和临床转化效率的提升，逐步定义全球肿瘤治疗新标准。中国创新药企业凭借全球领先的竞争优势与优异的科研数据，市场价值逐渐得到MNC认可，近年来多款产品已完成海外License-out授权。随着数据的读出与不断成熟，其他产品有望拥有较强的出海空间。
除了多个重要肿瘤药临床会议催化，近期医保谈判，医保丙类目录落地有望形成持续催化。考虑到当前创新药具备较高研发亮点，且商业化放量呈现加速趋势。
在利好消息的加持下，今年以来，创新药板块的基本面和情绪面出现了显著改善，这也直接反映在了相关板块的业绩上。2025年1月至今，创新药沪深港ETF（517110）跟踪的中证沪港深创新药产业指数上涨15.16%。
此外，2025 年可能会成为AI医疗的元年，AI 技术正全方位重塑医疗行业。从药物研发到疾病诊断再到健康管理，其应用场景持续拓展，投资逻辑愈发清晰。
传统药物研发周期漫长、成本高昂，AI 技术的融入正在扭转这一局面。通过机器学习与深度学习，AI 能够快速筛选潜在药物分子、优化临床试验设计并预测药物副作用。类似大模型的开源模式，显著降低了训练成本，助力更多医药企业运用 AI 技术。在医学影像领域，AI 已实现从筛查到诊断的全流程覆盖，大幅提升诊断效率与准确性。
政策方面，国家大力支持 AI 医疗发展，各地也纷纷出台专项政策鼓励医疗机构引入 AI 系统。后续来看，在人工智能赋能医药全产业链、国内集采政策优化、医疗设备招标复苏、内需复苏等积极因素推动下，医药板块的情绪和估值抬升的空间或进一步打开。
创业板医药指数受益于医药行业刚需属性（人口老龄化、消费复苏）及创业板创新定位（政策支持、技术突破、出海），兼具“复苏”与“创新”双重驱动。投资者也可关注创业板医药ETF国泰（159377）。
对于医药板块及创新药板块的未来表现，基金经理的看法也是比较积极的。
$国泰创新医疗混合发起A(OTCFUND|018159)$$国泰创新医疗混合发起C(OTCFUND|018160)$基金经理邱晓旭认为，2025年提高医药配置比例，医药板块从2021年中持续调整到2024年，A/H医药股估值消化都非常充分，24年底港股医药率先启动，在确定行业趋势后，将逐步提高医药配置比例。
国泰创新医疗（A类：018159 C类：018160）主要投资的三个方向：一是创新药，基于细分行业全球竞争力边际变化比较，中国创新药企业盈利进入爆发阶段（新品首付款+老品收入/分成）；二是医疗AI，基于数据复杂度、增量价值、需求-供给缺口等，医疗AI将是未来AI重要的一个领域，进展也快于其他行业；三是新周期的低位细分龙头，非药赛道行业龙头估值依然处于历史最低位，存量品种拖累消除，精选具备强势新品的标的。
$国泰中证生物医药ETF联接A(OTCFUND|006756)$$国泰中证生物医药ETF联接C(OTCFUND|006757)$$国泰中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|015739)$$国泰中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|015740)$$国泰大健康股票A(OTCFUND|001645)$$国泰大健康股票C(OTCFUND|011321)$$国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接A(OTCFUND|014117)$$国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接C(OTCFUND|014118)$
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风险提示
创新药沪深港ETF、创业板医药ETF国泰属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟中证沪港深创新药产业指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。国泰创新医疗为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。
