年初至今，消费股的阵营产生了严重的两极分化，以白酒为首的传统消费还在底部摩擦，以泡泡玛特为首的新兴消费却是新高不断。
那么问题来了，到底该抄底传统消费，还是追高新兴消费？相信这也是令很多投资者心急如焚的问题，下面就来谈谈我的看法。
1、传统消费
传统消费，主要是白酒、家电、乳制品、调味品、旅游酒店等。其中白酒是传统消费的领军行业，恰恰白酒最近走势比较弱，让投资者对传统消费的感受就更加不好了。
图；中证白酒指数走势
来源：Choice
传统消费股面临的压力在于：企业经营稳健，但是营收、净利润普遍低速增长，主要源于居民收入预期不佳，需求仍在底部徘徊，尤其是白酒，国家消费刺激政策的主要方向里不仅没有涉及白酒，反而最近还新出了“限酒令”；消费趋势变化，很多传统消费企业跟不上年轻人消费观念变化；消费股的炒作，资金是要看到实实在在、持续多个季度的业绩表现，不像科技股炒的是未来预期。整体上看，目前传统消费股缺乏非常吸引人眼球的故事。
传统消费股的优势在于：行业发展时间较长，龙头公司经过多年市场沉淀，具有深厚的品牌文化底蕴，如贵州茅台、伊利股份、美的集团，拥有较强的消费者忠诚度；企业盈利能力稳定，现金流较为充沛，抗风险能力较强，分红水平有望逐步提升，受益于红利行情的带动；目前估值处于低位，累积的涨幅不高，高位兑现的压力较小。
2、新兴消费
新兴消费主要包括潮玩、悦己消费、IP消费、奶茶、医美等。其中潮玩目前是发展速度较快、业绩增速较高的领域。
图：泡泡玛特、老铺黄金走势
来源：Choice
新兴消费优势在于：符合新时代消费趋势，更能满足年轻一代消费者需求，增长潜力高，规模扩张速度快。比如2024年泡泡玛特全年营收首次超过百亿，其中海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，在总营收中占比接近40%。
创新与技术赋能。新兴消费企业通常具有较强的创新能力，能够借助新技术如AI、大数据、物联网、自动售货机等优化产品和服务，提升运营效率和用户体验；政策支持，政府出台了一系列政策支持新兴消费发展，如2025年《新型消费促进条例》对国货出海、绿色消费给予税收减免等。
新兴消费面临的问题在于：估值过高，在市场资金追捧下，有些股票的市盈率超100倍，存在透支未来业绩的风险，一旦业绩增速放缓，股价可能面临较大调整；市场竞争激烈，新兴消费领域远没有形成稳定的竞争格局，企业生存前景变数较多。
3、消费股到底该如何投资？
整体来看，传统消费更像是价值股、红利股，像白酒（贵州茅台）、家电（美的集团）、乳制品（伊利股份），经营稳健、股息率逐渐提高，适合风险偏好较低的投资者，也适合偏好左侧交易、喜欢低吸的投资者。
新兴消费股更像是成长股，高成长，高弹性，如果你愿意承担较高风险，追求高收益，且对市场趋势有较强把握能力，偏好右侧交易，可以适当关注新兴消费股票。
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