大家好，我是数据派，欢迎来到基金经理报告解读栏目：我们深挖基金经理背后操作逻辑，精选优质观点，用“大白话”讲清楚投资门道。

一、行情展望

易方达科融混合的24年年报:市场依然具备较好的投资风险收益比。企业盈利有望随着经济的稳定增长持续改善，国内外流动性环境也有望进一步向好。当前市场总体估值水平不高，只要投资者对宏观环境预期不持续恶化，市场的结构性投资机会将此起彼伏。

数据派点评：哈哈咱们平时观点不谋而合，宏观环境预期不持恶化，行情结构性机会将此起彼伏，其实就是咱们说的结构性行情演绎。

二、运作思路

易方达科融混合的24年年报:我们仍将在TMT、新能源、国防军工等中长期成长空间较大的板块投放主要投研精力，同时关注稳健红利品种的长期价值。

数据派点评：可以分两个方向，其一是高成长逻辑：市场前景大、行业快速发展、政策助力，适合右侧趋势交易。其二是低估值逻辑：估值低位、盈利强劲、政策暖意，适合左侧交易。

三、其他投资机会

易方达科融混合的24年年报。科技：每一次大的产业革命都会带来巨大的投资机会，过去的互联网、半导体、新能源都是如此，这次人工智能的发展大概率将持续带来科技股的投资机会。医药：市场利率处于低位也让盈利和分红稳定的个股具备一定预期收益率，医药估值预期处于低位的板块一旦基本面有所改善。

数据派点评：科技可以看下我们的老朋友赛道观察家写的《科技圈大事不断，芯片巨头合并，到底能带来多大变化？ 》，医药详情可以看下《创新药出大事了！下一个恒科？》

另外有件大事，值得重点聊聊，太给力了！三部门会议月初召开会议，月中的时候又发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》，临近月末落实动作很及时，首批浮动费率基金就来了。

首先说观点，我是非常支持这个行为。基金一直被诟病的问题，就是无论业绩的好坏，都是收固定的管理费，没有正向的激励，其实是不利于市场长期发展的。业绩好，给咱们投资者人赚的多，多给管理费也是合理。业绩不行，甚至是长期不赚钱，反而亏钱，少给管理费也是应该的。

咱们今天以基金经理刘健维正在新发的浮动费率产品，$易方达成长进取混合A(OTCFUND|024450)$、$易方达成长进取混合C(OTCFUND|024451)$为例。其他费用是不变（申购费、赎回费、销售管理费、银行托管费），重点看看如何收管理费。

管理费分为三档:0.6%(降档)、1.2%(基准档)、1.5%(升档)

一、投资者如果在一年以内赎回，还是按1.2%的基准档费率收取管理费

二、如果持有超过一年，则根据业绩表现分三档收费

1、降档：年化收益率跑输业绩比较基准3个百分点的，适用0.6%的降档费率

2、基准档：年化收益率与同期业绩比较基准接近的，适用1.2%基准档费率

3、升档：取得正收益且年化收益率跑赢业绩比较基准超过6个百分点的，适用1.5%的升档费率 

今天基金经理年报解读就到这里。下次再来，咱们继续挖掘更多投资背后的秘密，不见不散！ 

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