今日沪指微跌0.05%，深成指下跌0.41%，创业板指下跌0.80%，三大指数集体收跌。交易量，今日较上一日缩量1487亿，总计成交10339亿。个股方面，上涨3797家，下跌1432家，上涨居多。板块方面，可控核聚变、智能物流、PEEK材料、IP经济等板块涨幅居前，创新药、汽车整车、中药、维生素等板块跌幅居前。

今天的行情有两个关键词，其一是市场分歧，勉强站上20日均线，K线走出十字星形态。说明多空争论市场分歧较大，技术面看，十字星往往代表变盘的信号。

其二是交易量万亿关口。咱们在周报中，不仅有跟踪南下资金，而且也有A股的交易量热度，近期市场处在1.1-1.3万亿区间徘徊。股市是资金推动的，还挺担心如果交易量持续萎缩，指数向下拐头，市场急需一根大阳线，振奋士气。

落实到板块来看，聊聊市场热度关注比较高的科技，近期有三件大事值得聊聊

1、半导体行业重磅合并

这次主角是海光和中科曙光。简单介绍下这两家公司，海光是中国头部芯片设计公司，海光CPU 系列产品最大的特点是兼容 x86 指令集以及主流系统和软件，服务器迁移风险较小，成本较低，但依赖x86架构，存在受制于人的风险。

中科曙光则是中国超算行业龙头，服务器、存储设备结合这方面的优秀，可以补足海光部分业务的不足。而且两者都是中科院的优质资产，两者的合并可以说，相得益彰。具体来说是三个方面：

第一，技术整合有望加速国产化替代：产业链技术整合后，产品性能及生产效率有望进一步优化（如机柜内互联、服务器板卡制造等），在信创政策持续推动与国产各大模型引发算力需求增长的背景下，国产化替代有望加速；

第二，进一步完善计算生态：本次整合有望推动行业向“芯片+算力生态”布局发展，算力芯片逐步走向集群与解决方案，可类比英伟达多年持续打造自身计算集群和全套解决方案能力；

第三，降低行业内部成本：产业链整合能够降低行业内部管理成本、以及生产中由于属于不同公司而带来的摩擦成本，进而提升全行业盈利效率。

总之，曙光和海光合并后将是华为之后第二家头部的“国产芯片+服务器整机”公司。不仅情绪上有炒重组的传统，而且合并后也会推动芯片行业加速发展。

2、英伟达为我村市场推出新芯片

老黄将为我们推出一款基于Blackwell架构的AI芯片，有两个关键数据，其一是售价大幅降低，售价在6500美元至8000美元之间，明显低于之前的H20芯片，对应的性能参数相对较弱，制造工艺更简化。

其二是英伟达市场份额下滑，由于美国的出口管制措施，英伟达在我们的市场份额已从前村长时期的95%降至目前的50%。背后是国产芯片渐渐崛起，接着上一条的合并，政策助力不言而喻。

3、机器人的格斗大赛

昨日全球首场人形机器人格斗大赛在杭州落下帷幕，这次活动不仅是科技实力的较量，更是产业变革的风向标，可以说人形机器人走向商业化的关键突破。有一说一，如果仅仅目前这个水平，娱乐是赚够了，但是要全面普及使用，还需要时间的沉淀，不过对比上次马拉松，进步飞速，现场格斗有模有样，没看过可以百度看下。此外一季度的机器人相关的ETF份额暴增3倍，说明市场真金白银下场充值看好。

总的来说，不仅半导体行业重磅合并，会推动芯片行业加速发展，而且英伟达为我村市场推出新芯片，市占率的下滑，说明国产芯片的崛起。机器人的格斗大赛，行业加速商业化落地。机器人和人工智能的逻辑咱们聊过也比较多，主要还是政策面的利好；技术快速迭代；规模预期大增；国产替代。观点很明确，长期是看好，不过短期估值高位，更适合右侧趋势交易，可在趋势明确后介入。

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