事件： 北京时间5月22日晚，美国总统特朗普签署的税收法案在众议院以微弱优势通过（215票对214票，1人弃权）。接下来，该法案现在将提交参议院，等待表决投票。这是一份声势浩大的减税法案，该法案计划在未来10年内减税逾4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。特朗普形容这份法案“伟大又美丽”（Big, Beautiful Bill）。那我们来看看具体内容：这份法案保留了一些特朗普1.0期间的减税政策，也增加了他在去年大选期间的一些承诺。

1. 将美国债务上限提高4万亿美元。

2. 新法案将延续特朗普2017年税法中设定的37%的个人最高税率，并计划在未来四年逐步提高州和地方税收（SALT）的扣除上限：夫妻共同申报的上限将提升至32000美元，个人申报提升至16000美元。增加标准扣除额和儿童税收抵免，为中产阶级家庭提供更多税收减免。

3. 减税法案还将免除小费与加班收入税负，并为长者及购车者提供新扣除项目。以上这些措施将自2025年起生效，持续至2028年。

4. 在支出削减方面，对覆盖7100万低收入人群的医疗补助计划施加新限制，并在未来十年削减总计9120亿美元支出。

5. 取消电动车、太阳能等清洁能源项目的税收抵免。

6. 其他内容还包括：增加国防支出，拨款超1400亿美元用于边境安全与移民执法，扩建美墨边境墙，增加拘留及遣返预算。

7. 学捐赠基金税从1.4%大幅提升至21%。为新生儿设立新的储蓄账户。

法案中极具争议的一部分，是对医疗补助的重大削减，预计10年内减少6250亿美元支出，这或将导致870万人失去医保——此举遭到民主党和部分共和党议员的批评。民主党批评道，实际上这份法案不仅没能帮助穷人，反而过度偏向富人和大企业，还加剧了财政赤字。

观点：

美股：在特朗普减税法案通过的背景下，美股市场呈现出持续上扬的态势。尽管期间出现了小幅下跌，更像是有大资金在止盈离场，这或许暗示着本轮反弹行情中部分机构选择了获利了结。但这并未改变整体向上的趋势。减税意味着在财富再分配的过程中，私人部门和企业能够获得更多的利益份额，这将极大地激发私营部门的活力，进而带动就业增长以及消费市场的繁荣，从而在正向循环中创造更多的收入，这对于社会整体的投资回报率而言无疑是一大利好因素。从这个角度出发，减税政策对企业的经营发展是极为有利的，进而推动美股市场走强。

美债：近期美债利率全线上升，10年期美债利率突破4.6%，30年期美债利率突破5.0%。若减税法案落地可能会进一步加剧美国债务问题，美债供给预期上升对利率偏空。不过，赤字本身并非不可接受，它在一定程度上表明政府在总需求中始终扮演着重要的角色。真正令人担忧的可能是高息债置换低息债所带来的利息支付压力螺旋上升的问题，这可能会对美国的财政状况和金融市场产生更为深远的影响。

总的来看，当前市场看跌美债情绪较高，考虑到美债票息收益可观，短债可能具有一定的性价比与配置空间，但是长端美债利率短期可能仍有上冲可能。如境内投资者考虑参与美债投资，还需要考虑汇率的影响。

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