近期，多家头部互联网企业公布一季度财报。阿里巴巴一季度资本支出达 246.12 亿元，同比大增 120.68%；腾讯一季度资本开支 275 亿元，同比增长 91%，二者均将资金重点投向 AI 长期布局。云厂商巨头的大手笔投入，清晰印证了 AI 产业的发展潜力，也让核心算力及上游技术设施的发展前景备受瞩目。

近年来，人工智能技术呈指数级发展，从最初的概念设想逐步渗透到各个行业的核心业务流程中。大语言模型的横空出世，让智能对话、内容创作、智能客服等应用变得触手可及；多模态模型的兴起，实现了图像、语音、文本等多种信息形式的融合处理，拓宽了 AI 的应用边界。随着这些先进 AI 技术的广泛应用，对计算能力的需求呈现出前所未有的爆发式增长态势。

以中国市场为例，根据中研普华研究院预测分析，2025年，中国算力市场规模已达2000亿元，较2020年增长了275%，其中智能算力占比从2020年的25%迅速提升至2025年的68%，成为推动市场增长的主要力量。这一数据直观地展示了智能算力需求的强劲增长势头。AI 模型的训练过程，尤其是大型复杂模型，需要进行海量的数据处理和高强度的矩阵运算，这对算力的要求近乎苛刻。一个中等规模的语言模型训练，可能就需要数千块甚至上万块高性能 GPU 芯片协同工作数月之久。而随着模型参数规模的不断扩大、应用场景的日益复杂，对算力的需求还将呈几何倍数增长。（数据来源：中研普华研究院《2025-2030年中国算力行业竞争分析及发展前景预测报告》，2025.5.）

算力基础设施作为数字经济 “新基建”，重要性日益凸显。“十四五” 期间，大数据中心投资年增速超 20%，累计带动投资超 3 万亿元。从上游的芯片、服务器制造，到中游的云计算、数据中心运营，再到下游各行业应用，算力产业链不断完善。相关领域的国产企业也在加速追赶，通过技术升级与服务优化，满足市场的多元需求。

从投资角度看，算力产业长期价值显著。随着 AI 与数字化深入发展，算力需求将持续增长，具备核心技术与规模优势的企业有望获得高回报。不过，产业发展也面临技术迭代快、投资周期长、竞争激烈等短期风险。我们也将持续跟踪产业动态，积极挖掘优质标的，力求更好地把握行业发展的红利。

（数据来源：iFind，2025.5.21）

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