近期，国际地缘政治方面再度发生动荡，印巴双方冲突升级，而巴基斯坦为我国主要武器装备出口国，根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）统计，2023年中国军贸出口占全球市场份额的5.80%，其中约60%的出口对象为巴基斯坦，且我们看到，交战期间相关实况报道进一步验证了中国军事装备近年快速发展的强实力。

当前，区域地缘政治冲突不断，国际形势对我国军工强实力的验证或为军贸奠定长逻辑基础，未来几年内，在“十四五任务冲刺”＋“建军百年目标”+“自主可控国产替代”+“军贸快速发展”等多重催化下，内需外需均增长幅度巨大。

从产品层面来看，新装备量产带动下产业链业绩弹性大，全球军事技术依然处在快速发展过程中，装备更新不断加快。随着国内武器装备研制生产能力提升，新型装备层出不穷，像新型战机、新型航天装备、无人智能装备投资机会值得进一步关注。

展望 2025 年，军工行业订单有望迎来拐点，服务于提升装备性能以及降低装备成本的新技术，以及以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向蕴含较大弹性。

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