昨天5.22日A股震荡回调。隔夜美股道指收平，纳指涨0.28%，标普500指数跌0.04%。纳斯达克金龙指数跌1.18%，富时A50期指跌0.20%。

隔夜消息面平稳，昨天盘后国新办发布会提到的几条重点政策有一定发酵：批复第三批保险资金长期投资改革试点，规模600亿元；稳妥实施科创板第五套上市标准，推动新的典型案例落地；支持优质红筹科技企业回归境内上市；科创债募集资金主要投向半导体、人工智能等产业等，可能值得关注保险、红利、科创板的动向。

据新华社，中法领导人通电话，提出两国应抓住机遇，深化投资、航空航天、核能等传统领域合作，拓展数字、绿色、生物医药、银发经济等新兴领域合作。中欧合作与中国东盟合作依然是目前外贸的两大重点。

今天还有两场比较重要的行业会议将开幕：第九届世界无人机大会和KADC鲲鹏昇腾开发者大会，周末有一场开源鸿蒙开发者大会，分别对应无人机和华为概念。此外，有美股映射的量子科技也值得观察。

总体上，我们认为震荡仍将是大盘的主旋律，今天央行将开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。由于本月有1250亿元MLF到期这意味着5月央行MLF净投放将达到3750亿元，为连续三个月加量续作，市场流动性依然比较宽松。

值得注意的是，周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.2040，较上一交易日上涨25个基点，夜盘收报7.2060。人民币对美元中间价调升34个基点，报7.1903，创4月3日以来最高。人民币汇率的稳定将对中国资产价格形成一定支持。

徐乐颖 S0570623020001  2025.5.23

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