最近大盘保持小幅上涨，上证指数又快涨到3400点了，全市场每天成交额在1.2万亿元左右波动。不过市场风格有点变化，大盘股和小盘股走势出现分化：代表大盘股的A50指数涨得不错，而微盘股指数和北证50指数冲高后回落，小盘股波动明显变大了，注意风险。
板块方面，创新药板块继续领涨市场，宁王大涨超过4%，带动创业板和电池相关板块跟着上涨。值得注意的是，宁王的H股上市后，H股价格比A股高出近13%，这可能是近期大盘上涨的重要推动因素。从市场维稳的角度看，可能形成了一条新的逻辑链条：先拉升宁王H股，再带动宁王A股，进而拉动A股权重大票，最终稳定A股指数。
昨晚美国国债收益率波动较大，引发了市场对美国财政压力的担忧，美股低开后冲高又快速下跌，欧洲股市尾盘也表现不佳。不过这种风险释放出来未必是坏事，总比一直积累着好。在市场风险偏好较低的情况下，黄金作为阶段性避险资产，走势持续修复，冲和不冲都是个问题，但是确实有人已经在上一波下跌中倾家荡产了，小心驶得万年船。
军工板块还在震荡磨底阶段，中证国防指数的成交额回落至200亿左右，不过考虑到资金对这个板块的关注度在提升，这样的成交额可能已经是常态了。最近有外媒报道，印度尼西亚突然暂停了81亿美元的法国“阵风”战斗机采购合同，消息扩散后，市场再次关注起军贸订单的预期，中航成飞、国睿科技等涉及军贸的核心股票出现短线上涨。
关于军贸板块，三个要点：
第一，军贸是长期逻辑，虽然仗打得好、装备性价比高，但不会马上带来订单爆发，需要时间积累；
第二，A股市场喜欢“看长做短”，从0到1的突破阶段股价爆发力最强，情绪冷静后，长期逻辑还会反复被市场关注；
第三，军贸发展会推动中国军工资产价值重估，可能提升相关上市公司的股价和板块估值中枢。
（个人分享，仅供参考，不作为投资建议，基金投资需谨慎）