在5月7日的国新办新闻发布会上，央行打出“降准0.5%+降息0.1%”的“双降”组合拳，目前降准、降息均已落地。
5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由1.50%调整为1.40%，下调0.1个百分点，随后5月20日公布的LPR同步下调0.1个百分点。
5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。
这是继2024年9月后又一次同时降准、降息，超出市场预期，央行主要出于何种考量？对投资又有何影响？一起来探讨探讨。
央行为什么降准又降息？
央行选择在5月开启年内首次降准降息，或主要有以下动因：
1、落实中央政治局会议部署
4月底的中央政治局会议提出：“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”、“适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济”。此次降准降息是积极贯彻落实中央政治局会议要求的体现。
2、应对外部环境变化
4月以来，海外关税持续扰动，给全球经济、资本市场带来了较大的不确定性。降准降息是应对外部风险冲击的手段之一，有助于稳增长、稳预期、稳市场。
3、提振消费、扩大内需
从宏观数据来看，4月制造业PMI低于枯荣线，CPI、PPI延续低位，固定资产投资当月同比回落，表明内需仍偏弱。降准降息有利于实质性降低实体经济融资成本，刺激居民消费和投资，扩大内需。
4、对冲流动性紧张
二季度，特别国债启动发行且供给规模较大，专项债发行也有所加快，降准降息释放万亿流动性，有助于缓冲政府债券供给对资金面的冲击，稳定资金利率预期。
“双降”政策对股市、债市有何影响？
此次降准降息的政策力度较大，无论是对股市，还是债市，都属于是利好，具体体现在以下方面——
对于股市，降准、降息主要有以下利好：
1、增加市场流动性：降准使银行等金融机构有更多的钱可以放贷，市场资金供应增加，有助于提升市场活跃度。
2、提振投资者信心：降准降息进一步强化货币政策宽松信号，有助于增强投资者对经济前景的信心，进而增加对股市的投资意愿，推动股市上涨。
3、降低融资成本：降息后，LPR报价随之下调，企业能获得更多低成本资金，从而扩大生产和投资，有助于提升企业盈利预期，对股市形成利好。
以降准为例，复盘历史数据发现，自2019年以来，央行历次公布降准后A股整体反馈积极，短期上涨概率较高。最近一次公布降准在2024年9月24日，后5个、10个、20个、30个交易日上证指数均实现上涨。本轮央行公布降准后的5个交易日，上证指数也录得正收益。
2019年以来央行降准公布后上证指数表现
（数据来源：WIND，截至2025年5月19日。）
对于债市，降准、降息的利好主要为：
1、影响债市供求：降准后资金面更加充裕，银行对国债、政策性金融债等低风险资产的配置需求增强，带动债券市场需求提升，债券价格随之上行。
2、带动利率下行：债券价格与利率反向变动，央行降息后，市场利率下行空间进一步打开，债券价格往往出现上涨。
如下图所示，在近年来央行公布降准阶段，中证全债指数呈现明显上行趋势。
2019年以来存款准备金率、中证全债指数走势
（数据来源：WIND，统计区间：2019年1月1日-2025年5月19日。）
“双降”后，如何调整投资组合？
青睐股市的积极型投资者：适当增配权益资产
降准降息释放流动性，叠加海外关税阶段性缓和，A股风险偏好有所回升，对于风险偏好较高的积极型投资者，可适当加大权益资产的布局力度，重点关注科技成长、内需消费、红利等方向。
青睐债市的低风险偏好投资者：做好多元化配置
尽管降准降息利好债市，但在利率下行背景下，债券的票息收益空间或进一步收窄。对于低风险偏好投资者而言，在以债券资产作为配置底仓的基础上，还需主动拓宽收益来源，股债搭配的多元化配置是一个解决方案。
风险提示：本材料提及的看法和思路仅代表发表时的观点，随着市场环境变化可能会发生改变，故不构成任何投资建议或保证；本材料提及的关于投资范围、投资方向、投资比例等内容不构成本基金投资操作的限制，本基金的投资范围、投资策略、投资限制以本基金合同约定为准。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》及《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。本资料的相关内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资须谨慎。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。
$信澳新能源产业股票(OTCFUND|001410)$
$信澳稳鑫债券A(OTCFUND|019947)$
$信澳稳鑫债券C(OTCFUND|019948)$
$信澳匠心回报混合C(OTCFUND|017836)$
$信澳业绩驱动混合C(OTCFUND|016371)$
$信澳领先增长混合C(OTCFUND|015456)$
$信澳新能源精选混合A(OTCFUND|012079)$
$信澳新能源精选混合C(OTCFUND|020624)$
$信澳星奕混合A(OTCFUND|011188)$
$信澳星奕混合C(OTCFUND|011223)$
