指数走势

大家好，昨天的市场整体情绪和活跃度还是不错的，量能也有一定的恢复，放量了 800 多亿。昨天早上有一个存款利率和贷款利率的降息，所以整体流动性环境是不错的。现在大家对大盘有一定的共识，就是宽基指数短期是一个偏震荡的格局，但是下方也有支撑，整体流动性也不错，所以呈现出偏震荡的走法。小微盘指数不断的新高，局部也有一些活跃的题材，昨天就是一些局部活跃的题材带动了整体市场的回暖。

新消费观点

昨天的题材里面最亮眼的是新消费，新消费已经走了一段趋势，之前的复盘里面也提到，像美容护理板块已经好几天出现在涨幅榜前列，走的是新经济的逻辑。前期大家关注更多的是港股的一些新经济龙头，当这些龙头预期比较充分以后，就有一部分资金外溢到了 a 股。

昨天正好是520，也算是一个消费比较旺的节点。后面还有一个618，也已经在做预热了，所以从 520 到 618 这个时间段，比较适合新消费去做一些短期的炒。昨天的感觉是从趋势的走法变成了短线的走法。不管是美容护理还是黄金首饰，还加上宠物经济、卡牌，就是 IP 经济和谷子经济这一块，都有很好的表现，呈现一个扩散的状态，这些方向传统机构资金参与不多，还是以活跃资金，就是游资这类资金为主。

这种走法的话，短期可能会有一定的回调压力。昨天尾盘也有一定程度的回落，我觉得这个也正常，后续如果还是非常极致的短线走法，可能会有冲高回落；如果是走趋势，延续性可能会更强一点，我们也应该想办法找机会参与一下。如果短期透支太猛的话，就要稍微谨慎一点。总之我觉得这个方向的炒作，在最近这一个月会不断重复出现，但是临近618 这个时间点，会存在一定兑现的风险。

创新药观点

昨天另外一个比较强的方向是创新药，几只创新药的基金昨天净值涨幅非常大，催化因素是有一家公司发了一个公告，和医药巨头辉瑞达成了一个 BD 协议，通过授权的方式卖给海外药企，这对药企的现金流和收入利润都是一个非常大的支撑。这个公司昨天大涨带动了整个创新药板块。

创新药是有长逻辑的，刚刚说的 BD就是一个偏中长期的趋势，因为美国巨头的研发能力存在一些不足，专利到期，急需一些新药顶上来，就要借助中国药企的研发能力。我们看到，中国药企已经成为全球创新药发展的一个重要引擎，所以下半年继续看好创新药方向。但提醒一下节奏的问题，随着这个 BD 的落地，上半年就没有特别重磅的BD消息了。

我的判断是创新药情绪的高点可能会是在5月底，因为5月 30 号到6月 3 号有一个重磅的医学会议，会议上可能有一些跟中国药企相关的创新药数据公布，对板块有一定的支撑和催化，这个时点可能也就是上半年整个创新药的一个高点，后面六七月份会迎来一个比较平淡的阶段。

再到 8 月份半年报要公布了，到时发现有一批企业业绩是超预期的，下半年的行情可能会从 8 月份再次展开。如果大家想做一些波段操作，5月底6月初可能是一个阶段性的情绪高点，如果有一定的回落，到 8 月份又有一些业绩出来，可能是一个重新介入的时点。

【风险提示：市场有风险，投资需谨慎。个人观点不作为投资依据】