今日沪指涨0.38%，深成指涨0.77%，创业板指涨0.77%，三大指数集体上涨。交易量，今日较上一日增量923亿，总计成交12112亿。个股方面，上涨3836家，下跌1380家，上涨居多。
今天行情有两个关键词，其一是分化，今天黄线走势继续延续强势，微盘股指数创历史新高，小票行情不错，大部分朋友是喝汤的一天。看看主流宽基指数对比，有个规律，“盘子越小，收益表现越好”，不能凭借这一两天的行情走势，也不能轻易下结论，接着关注。
其二是高开，主要原因是LPR降息了，从多次择机，切换到适时降准降息，这个饼终于落地了。简单聊下LPR降息，降息不仅让贷款人的利息减少了，比如100万元房贷30年减少2万元，手上有钱就有消费的动力。
另一方面，今天各大行的存款利率也同步降低。相对于金融市场关注的各种政策利率，降存款利率对广大居民来说是体感更直接的“降息”，对权益市场（尤其红利风格）风险偏好会有所提高。股市当仁不让，钱来了，也就涨了。
对于银行，大家一直有一些疑问，比如担心银行坏账增加，以及降息可能导致银行营收减少。我们可以逐一分析：
先来看银行坏账问题。今年的政策，无论是直接的四大行注资，还是间接的如财政发力、降准降息以支持实体经济，都有助于银行降低坏账率。这些措施能够有效回应市场对银行坏账的担忧。
再来看降息对银行营收的影响。银行的主要业务是存贷业务，通过存款和贷款的利息差获取利润。一方面今天LPR降息，降低了贷款利率，对居民来说是利好，但是对于银行来说减少了收入；而另一方面存款利率同步下降，可以减轻银行负债端的压力。以今天公布信息的工商银行为例：其定期整存整取利率中，三个月期、半年期、一年期、二年期均下调了15个基点，而三年期和五年期则均下调了25个基点。
工行今年一季度末的存款规模是36.4万亿，如果按照平均15个基点算，一年可以节约利息支出546亿元。
把眼光稍微放宽一些，在仅仅两年前（2023年6月8日），工行的利率还是一年1.65%、五年2.5%，现在已经是一年0.65%、五年1.3%，大家可以自行算算这能给银行节约多少利息。
总的来说，当前市场有所回暖，不过交易量维持这个区间，行情也是往结构性行情去演绎。板块来看，咱们还是可以关注银行，逻辑也比较明确，降息周期，且具备高分红属性，价值凸显，还有银行板块被市场低配，以及新考核的沪深 300 指数申万一级行业中占比最高的板块有望受益。大家担心问题，银行坏账和营收下滑，其实市场已经在提前消化，咱们不需要过于担心。
额外聊下，降息和降准通常被联系在一起，虽然两者通常对股市都是利好，但还是差别的。降息通常是指降低利息，效果较为直接，对我们大部分人都会产生明显的影响，毕竟是实打实的真金白银。
而降准则是降低银行的存款准备金率，使银行能够将更多的钱投放到市场中，从而为市场提供流动性。不过，在传导过程中，由于普通个人或者民营企业的信用相对央国企较差，导致降准的实际效果可能会大打折扣。详情可以看下写的《“非正式”解读 | 4月金融数据公布，用人话解读，机构怎么看？ 》
落实到投资来说，降息是利好银行资产的，咱们之前聊过比较多，详情可以看这篇《银行四连涨，三部门会议余波不绝？》。逻辑主要有三点。
1、考核新体系：银行板块作为沪深 300 指数申万一级行业中占比最高的板块，有望受益于这一趋势。
2、银行板块低配：当前主动权益类公募基金对银行板块的配置比例仅为 3.5%，远低于沪深 300 指数中银行板块 13.81% 的占比，未来增配空间较大空间。
3、银行板块还有高股息的魅力。降息大背景的环境，高股息进一步凸显其价值。
总之，我们仍然看好银行作为哑铃策略的防守端。
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