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今天A股港股市场的主要指数全线上涨，其中创新药板块的表现突出，港股创新药指数出现了较好的涨幅。

之前我们已经聊到过了创新药的产业逻辑和发展前景，并表达了中长期看好的观点。今天我们注意到又出现了一些新动向，可以佐证创新药的长期投资逻辑。

今早（5月20日）一家港股上市药企宣布，将一个双抗药物的中国外全球权益授权给辉瑞，辉瑞支付12.50亿美元预付款，48亿美元潜在付款（包括开发、监管批准及销售里程碑付款），并收取双位数百分比的特许权使用费。这是中国创新药出海的一个最新案例，伴随着这一轮出海浪潮，具备国际化产品能力的创新药企有望迎来估值重塑。

整体来看，本土创新药企日益展现出领先的实力，在营业收入、对外授权合作、国际权威期刊发文等方面，取得了可圈可点的成绩。对于创新药企来说，在新技术创新药和潜力大单品驱动下，出海将呈现井喷之势，其投资逻辑也将不断得到验证和强化，推动一波“1-100”的出海浪潮。

我看到Insight 数据库披露的一个数据，2024 年国内共达成了 79 起新药（包括改良型新药）license out 交易；2025 年前5个月，国内就已经达成了 24 笔新药出海交易，合作项目总金额超过20亿美元。中长期来看，全球创新药交易中，中国企业的交易笔数和份额提升，验证了中国药企的全球竞争力。相对而言，创新药的授权出海受关税影响较小，通过这种形式能很好地实现全球商业化价值。

总的来说，中国创新药板块今年以来底部反转趋势凸显，政策面和基本面均迎来了大幅改善。

政策方面，今年1月国家医保局表示，计划于年内发布第一版丙类药品目录，将会提高创新药的医疗用药占比，利好相关药企的业绩增长。业绩方面，浙商证券统计，17家已商业化创新药企业2024年产品销售收入达到913亿元，同比增长35%，整体销售收入呈现向上突破趋势。

总之，在政策、产业和业绩三因素共振下，创新药有望进入价值重估的新发展周期，创新药赛道或将是贯穿2025年全年医药投资的主线。作为聚焦港股创新药龙头的指数基金，万家中证港股通创新药ETF值得投资者关注。

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