**港股医药、消费与AI科技赛道蓄势待发，基金组合优化配置把握结构性机会**
在当前全球市场波动加剧的背景下，基金组合的持仓结构调整需更注重性价比与长期成长性。我们近期对持仓进行了动态优化，**重点增配港股上市的医药、消费及AI科技板块**，同时阶段性减持美股及芯片资产，以规避短期不确定性，捕捉更具潜力的投资机会。
### **一、港股医药：估值修复与创新驱动双击**
港股医药板块经历深度调整后，当前估值处于历史低位，尤其是创新药、生物科技及CXO领域，性价比显著提升。政策端，国内医保谈判规则逐步明晰，叠加出海逻辑强化（如License-out合作加速），头部企业现金流改善预期增强。港股医药股流动性虽受外围加息影响，但美联储加息周期临近尾声，板块反弹动能充足。建议关注：**创新药龙头、医疗器械及港股特有的生物科技标的**。
### **二、消费复苏：港股低估值龙头更具弹性**
消费板块作为经济复苏的晴雨表，港股食品饮料、餐饮、运动服饰等标的相较A股折价明显。随着国内消费刺激政策逐步落地（如家电以旧换新、文旅补贴），具备品牌壁垒的港股消费企业盈利修复确定性较高。此外，港股免税、本地生活等细分赛道受益于跨境客流恢复，中期增长空间明确。**重点布局高股息、低PB的消费龙头**，静待估值回归。
### **三、AI科技：港股稀缺标的承接全球趋势**
AI技术革命持续发酵，港股科技板块中的互联网巨头、AI算力基础设施及垂直应用企业具备独特优势。与美股AI概念的高估值相比，港股相关标的（如部分云计算、AI大模型合作企业）估值更具吸引力。此外，香港市场作为连接内地与海外的枢纽，在数据合规与国际化业务拓展上具备战略价值。**关注AI+金融、AI+医疗等落地场景清晰的标的**。
### **四、美股与芯片暂观望：规避短期波动风险**
尽管美股AI赛道长期前景乐观，但当前市场对美联储政策预期反复，叠加科技股估值处于高位，短期调整压力未完全释放。芯片板块则面临地缘博弈与行业周期分化（如存储芯片复苏与先进制程受限的矛盾），暂不宜激进配置。后续将密切跟踪半导体库存周期及美国利率政策转向信号，再择机回补。
### **结语**
本次调仓的核心逻辑在于**“防守反击”**：通过港股医药、消费的估值安全垫抵御市场波动，同时以AI科技布局长期产业趋势。港股市场在当前宏观环境下提供了难得的性价比，未来若流动性改善（如美联储降息、南向资金持续流入），有望迎来戴维斯双击。投资者可保持定投节奏，聚焦优质资产的长期成长红利。