今日沪指微涨，深成指下跌0.08%，创业板指下跌0.33%，三大指数涨跌不一。交易量，今日较上一日缩量52亿，总计成交11189亿。个股方面，上涨3564家，下跌1692家，上涨居多。

今天行情的两个关键词：其一是沪指小幅震荡。从盘面看，代表权重股的白线稳如，当天振幅仅 0.5%，这其实符合预期。毕竟股市是资金推动型的，近期交易量持续在 1.1 万亿到 1.3 万亿区间波动，虽不能算低位（前几年熊市常不足万亿），但也能勉强维持现有行情。

其二是行情分化。白线稳定，而代表等权股（即小盘股行情）的黄线高开高打，一路震荡上行。结合主流宽基指数来看，这种分化更加明显。总结来说，盘子越小，收益表现越好。这也印证了上周五的 A 股一周路线图，咱们之前也分析过，目前就是典型的结构性行情。

板块方面，今天来看看，市场热度比较高的白酒和机器人

一、白酒

可以看下我们好朋友数据派《白酒逐渐“红利化”？一季报见分晓 》，这三个逻辑我还是很认可的。

1、政策助力。经济三架马车，出口收窄，消费和投资那就是重中之重。消费作为经济增长的关键动力，白酒行业作为消费领域的重要组成部分，有望受益。PS:关税谈判向好，可能使短期消费刺激节奏减慢，但从长期来看，内需消费依然是重要发展方向。

2、估值优势。指数为19.74倍，分别处在历史的百分位，近三年的14.57%，近五年的8.76%，近十年的11.17%。PS:估值处于相对低位，具有一定的安全边际。

3、白酒逐渐红利化。即便盈利不再增长，由于估值被持续压缩，白酒整体也越来越像个红利赛道了（最新股息率3.5%）。

聊聊我对白酒的想法。首先国务院发的反对浪费条例，其中提到公务接待工作餐不能喝酒，以及茅台股东大会晚宴罕见取消飞天茅台，而是使用蓝莓果汁，情绪方面是受挫的，也是今天下跌主要原因。

利空肯定是利空，不过是一次性利空，因为白酒消费的主力还是在民间。从白酒消费画面来看，以40多岁为主，酒这个东西，虽然少部分可以收藏保值增值，但绝大部分是用来喝的。咱们从人口数量这个角度来分析下，历史上最后的人口出手高峰是1985到1991，按照时间推算，白酒可能有还有增长，接着才是衰退。

个人感觉，市场上的主流观点倒是对白酒的衰退程序和速度太高估了，在白酒像他们所说的一样“全面退出历史舞台”之前，实际上整个行业红利化的速度是高于衰退的速度。完全可以就当作红利赛道来投资。

二、机器人

咱们聊过也比较多，可以看下这篇《机器人指数2天飙涨8%，是昙花一现还是趋势启动？ 

》，逻辑主要有三点。

1、政策面的利好。机器人行业从“实验室探索”升级为“国家竞争力核心赛道”的趋势。

2、技术迭代。驱动行业发展。不仅国内华为等巨头加速布局，而且国际特斯拉的机器人大展身手，行业快速发展。

3、规模预期大增，市场情绪振奋。国产工业机器人厂商市场份额提升至52.3%，销量同比增长20%，远高于整体市场增速。

近期机器人大起大落，快讯聊机器人也比较多，主要有2点

1、技术性调整。指数快速拉升，有获利盘卖出的压力，以及阶段性的压力位。

2、板块资金轮动。当前市场流动性有限，但热点众多，资金在不同板块间快速流转，容易受到其他有吸引力板块的分流。

总的来说，当前市场交易量不足，且经济基本面尚未出现完全拐点。然而，市场政策的呵护动作频繁，表明政策层面对市场的支持态度。若无重大行情变化，市场大概率维持震荡行情，此时可以关注结构性机会。

对于板块而言，

白酒 ：政策持续助力，估值处于低位，安全边际显著，且股息率不断提升，有望向红利赛道转型。白酒板块适合左侧交易，可提前布局，等待价值回归。

机器人 ：政策利好频出，技术迭代推动行业商业化落地，板块表现活跃。机器人板块更适合右侧趋势交易，可在趋势明确后介入。

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