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过去一周国内外市场重磅事件不断，中美会谈取得实质性进展，关税调整正式实施；中国2025年首次全面降准正式落地。从指数表现来看，A股市场整体震荡上行，大盘成长风格表现相对占优，小盘成长表现相对平淡。从板块来看，美容护理、非银、汽车板块涨幅靠前，计算机、军工、传媒板块跌幅靠前。
上周市场主要指数表现：
A股市场震荡上行，
沪深300成长收益1.34%
沪深300价值收益1.31%
中证1000收益-0.18%
沪深300收益1.12%
国证2000收益0.16%
从板块来看，美容护理、非银、汽车涨幅靠前（数据来源于wind）
1、市场回顾
海外宏观方面，中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消共计91%的加征关税，中方相应取消91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。
国内方面，2025年首次全面降准正式落地。根据央行发布消息，为实施适度宽松的货币政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。此次降准预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。
2、后市观点
展望后市，随着资本市场基础制度改革提速和资金情绪略有回升，叠加经济基本面有望脉冲式改善，接下来A股指数有望进一步缓步推高，并向上挑战震荡区间上限。
从产品配置层面，主要把握以下三条思路：一是安全边际较高的资产。外部环境不确定性加大，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。红利板块已调整至配置区间，盈利能力相对稳健，叠加中长期资金入市的背景下，板块有望受到更多资金的青睐，对应推荐中证红利、港股央企红利、A500ETF的阶段性配置机会。二是A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会，近期全球地缘冲突的升级或对军工板块行情构成支撑。对应推荐国证航空航天ETF的配置机会。三是港股创新药的投资机会，受益于创新药政策支持、集采规则优化以及头部药企研发进展加速，随着国产创新药出海加速以及国内外商业化进程的推进，创新药板块未来可期。
$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$
$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$
$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$
$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$
$万家国证2000指数增强A(OTCFUND|018653)$
$万家国证2000指数增强C(OTCFUND|018654)$
