又快到月底了，2月底、3月底的灾难性行情相信大家都记忆犹新，不过这次ai算力整体没怎么大涨，也不用担心出现大幅度回撤。

目前来看，全球股市来到了一个利好基本反映、等待下一个大催化的瓶颈期。美股大概率到了压力位，再往上就新高了，环境来看似乎不支持，上周英伟达带领科技股走强，催化来自于拜登的ai技术扩散规则的撤销和英伟达向将向沙特销售ai芯片，这个预期也基本反应了，周末看了一份专家纪要，沙特的ai订单落地没那么快。a股的尴尬之前说过，指数想突破要么强现实、要么强预期，由于关税缓和、经济又未显著下滑，进一步的大规模的政策刺激看不到，财政加码更多是托底。

不过，a股、美股就算回调，空间也相对有限，这个也不用太担心。

全球股市下一个催化会是六月份美联储议息会议，由于美国国债大规模到期，有降息的动力，然后就是看芬太尼关税能不能谈妥。

我的基调是中性偏谨慎，但由于现在资本市场的定位很高，时不时会来一些资本市场改革的政策，比如并购重组新规，得保有进攻仓位，看这周能不能提振起市场风偏，重点关注量能，量能起不来，那还是疯狂轮动。

从早盘的行情来看，走势不及预期，开盘科技股大跌，银行等防守板块走强，意味着市场风偏还是没起来。虽然重组概念股涨停比较多，但由于量能没起来，估计也很难持续。在一个大催化出来之前，我还是看震荡，多做波段。

重点说一下ai，就机构来看，对ai审美疲劳，国产算力和ai应用近一个月表现都不佳，特别是机构重仓的ai芯片、soc端侧，持仓拥挤度高，这里可能要等deepseek r2的催化。

nv链由于之前杀的惨，市场预期很悲观，中际旭创、新易盛机构基本是清仓式减持，筹码结构很好，近期预期改善带动估值修复，部分机构、外资回补仓位，涨幅领先。

nv链的估值锚是英伟达，只要英伟达能涨nv链的就能涨，英伟达涨不动nv链估值就不能进一步上修。

这周的催化主要有DeepSeek v3发论文提到cpo，花旗上修2026年800g指引，同比25年增长85%，还有今天的computex大会。下周的nv财报指引很重要。