上周五5.16日A股震荡下行。隔夜道指涨0.78%，标普500指数涨0.7%，纳指涨0.52%。纳斯达克金龙指数涨0.52%，富时A50期指涨0.01%。

周末最为重磅的消息是证监会近日发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，鼓励私募基金参与上市公司并购重组。随后，沪深北三大证券交易所共同发布新修订的上市公司重大资产重组审核规则。这是一项中长期的鼓励政策，对于短期市场可能影响相对有限。相较之下，北交所有更直接的催化：北京市围绕“服务国家金融管理中心建设，推动首都金融高质量发展”展开调查研究并召开金融工作座谈会，证监会主席吴清在会上表示，加快推进北交所服务创新型中小企业主阵地建设，打造资本市场改革开放新高地。

产业面上，据财联社，在第十五届中国航展上，“九天”察打一体无人机首次亮相，预计今年6月底完成首飞任务。北京天坛医院脑机接口临床与转化病房5月17日成立，成为是我国首个将脑机接口技术应用于临床的病房。国家版权局等四部门近日联合启动打击网络侵权盗版“剑网2025”专项行动。

板块方面，上周市场前半段热点聚焦于军工，后半段相对分散，港口航运的崛起显示出口链修复仍有动能。本周焦点有不小概率切换回科技：今天，英伟达 CEO 黄仁勋将于上午11:00出席2025台北电脑展并发表主题演讲；华为也将在今天发布nova14系列及鸿蒙电脑；5月21日，多家企业将在上海召开养老人形机器人大会。一方面，上述产业热点催化较多，另一方面，科技经过一段时间调整，虽然不能说估值已经很低，但技术指标回到中性区间，具备阶段性再度活跃的可能。

徐乐颖 S0570623020001  2025.5.19

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本材料中的信息和数据仅供参考，部分来源于公开或第三方渠道，不保证其准确性、完整性或可靠性。本材料所表述的意见或观点力求客观、公正，但具有一定的时效性及局限性，仅供辅助参考，在任何情况下均不构成对投资者的投资建议或投资依据。对依据或者使用本材料内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。