大家好，我是赛道观察家，欢迎来到每周的热门板块回顾栏目。
一、【本周关键词】
1、标普500年内收益转正：关注的核心要点仍然是关税政策是否会对宏观需求造成实质影响，并进一步影响资本市场。保持原来的观点，“当前宏观需求下滑的预期可能还未完全体现，不推荐重仓抄底，长期来看，在目前位置开始建立定投仓位倒是相对合适的选择。”详情可以看这篇《标普500年内收益转正，定投正当时？ 》
2、军工的新逻辑：军工板块从事件驱动到基本面驱动的转型，资金性质有望从高流动的热钱转为长期耐心资本，长期来看值得期待。但由于军工板块前期经历了阶段性快速拉升，且相关事件冲突热度有所下降，短期调整咱们也要做好心理准备。详情可以看下写的《从事件冲突到基本面驱动的转型，军工逻辑变了？ 》
3、银行持续攀升：银行板块受益于会议的考核新体系，有望长期受益。同时，银行在沪深 300 指数中占比低配，未来增配空间较大。此外，叠加高股息的逻辑下，银行可以高看一线。详情可以看我们好朋友数据派写的这篇《银行四连涨，三部门会议余波不绝？ 》
二、【行业回顾】
本周三大指数表现：
本周涨幅前三行业:
本周跌幅前三行业：
三、【深度拆解】
（一）核心推手三重奏
政策变量：中美关税会议联合声明，美对中：145%降到30%，90天后可能增加到54%，如果达成进一步协议就另说。中对美：125%降到10%，90天后可能增加到34%，和上一条同理。超预期的解决方案，短期不仅停止关税战下行的空间，而且提振市场情绪，接下来需要关注两个点，其一是关税对经济实际影响，其二是关税后续谈判是否顺利。
产业裂变：光伏业内头部几家硅料厂有意联合推动，存量硅料产能、存货进行类似于“收储”计划，目前还处于早期商议阶段，细节还未完善，但业内对该计划的预期较好，绝大多数亏损企业也愿意通过这种方式实现退出。其实早就应该这样做的，行业处在去产能周期，但业内风气总是想着逆周期扩张，登顶行业头部。导致结果就是迟迟不能推动，股价表现往往是阶段性行情，还是关注为主。
资金博弈：A股的交易量，上周交易量平均在1.3万亿，本周平均也是这个水平，除了周一放量达到高达1.5万亿，接着一路下行，今天缩至1.1万亿，守着万亿流动性的关口。不过股市是资金推动的，情绪退潮，通常结构性行情演绎。
（二）暗线追踪
太空算力正式组网：七部门印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》， 首次以文件形式正式提出设立国家创业投资引导基金，同时我们首个整轨互联的太空计算星座正式进入组网阶段。算力和芯片一样是AI发展基础设施，政策也在往这个方向发力，值得长期关注，可以逢低布局。
南下资金：本周交易分别为-185.28亿、22.61亿、67.07亿、-2.21亿、10.95亿，总计净卖出86.85亿。本周继续净卖出相较略频繁趋势，我也是思考这个问题，是一季度资金避险，还是部分公司业绩不及预期呢，似乎都有可能，接着继续关注吧。
四、【技术面】别被K线晃了眼
大家看图，还是以沪指为例，本周走势波动继续放大，前三天还是一路上扬的走势，不过走势疲惫上行，周四和周五也是意料之内的调整。从K线来看，跌破5日均线，站上10日均线以上，总结一个词“情绪疲惫”。上周聊着关税谈判意料之中，不过超预期的利好是意料之外的，不过市场信心是不足的，比如周二高走空间有限，以及当天高开低走。
五、【后市推演】
（一）事件驱动型机会：中办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》。推进城镇老旧小区整治改造；加强城市基础设施建设改造；稳妥推进危险住房改造。第一批商品是1988建成，距今接近40年，而且以前质量欠佳，未来房屋检测是大方向，值得长期关注，同时更应该关注行业性机会，还是结构性机会。
（二）长线价值：港股通创新药。当前指数的市盈率为22.88倍，处在历史百分位，近五年的1.55%。相同的剧本，相同的配方，其一是盈利持续增长，其二是估值低位。
六、【本周灵魂拷问】
关税谈判超预期顺利，市场却高开低走，背后是情绪低迷还是反应迟钝呢？欢迎大家来评论区留言，咱们评论区见。
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