在关税博弈一个月后，美国最终选择松口调降关税，究其原因可能是通胀压力、或是美国资产多杀、或是稀土禁运，这一象征意义较为关键，理论上提升短期全球资本市场的风险偏好。对于国内债市而言，本次联合声明超预期，收益率也已经走出类似4月2日的“瞬时反应”，考虑到后续谈判还有不确定性，叠加政策利率已下调，资金中枢也已回落，短期收益率创新低的概率下降，但市场情绪也难回3月中旬的低谷状态。
而对于基本面的影响而言，短期出口大幅下滑风险得到一定缓释，二季度出口和GDP预期上修。我国4月出口的韧性超出市场预期，从与各国出口数据来看“抢转口”或为主要原因。对美出口大幅减弱，对印度、越南、泰国等东南亚国家出口增速明显提高，可综合判断转口贸易或是4月我国出口在畸高关税下仍坚挺的主因。后续来看，7月9日前美对中及其他国家的对等税率均为10%，税率差异并不悬殊，“抢转口”而带来的数据波动将会收敛。从绝对税率来看，美对华税率较3月的20%提高了14%（数据来源：新闻整理），仍将在一定程度上制约出口，以及可能会更为滞后地传导至企业利润、价格等企业盈利指标，增加政策提前应对的难度。后续仍需关注国内经济内生动能的传导。
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