昨天5.15A股震荡下行。隔夜道指涨0.65%，纳指跌0.18%，标普500指数涨0.41%。纳斯达克金龙指数跌2.37%，富时A50期指跌0.12%。
消息面上，据财联社，5月15日，国务院召开做强国内大循环工作推进会，李强总理强调把发展的战略立足点放在做强国内大循环上，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性。央行等四部门联合召开科技金融工作交流推进会。会议强调全方位支持科技创新，大力投早、投小、投长期、投硬科技。中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》。推进城镇老旧小区整治改造；加强城市基础设施建设改造；稳妥推进危险住房改造；中央财政要支持实施城市更新行动。
单从消息面看，内需、科技、金融、地产、基建均有覆盖，但力度很难说谁更突出。相较之下，我们认为地产和基建的消息面相对更具体落地，两个板块此前反弹力度也不算太大，可能会有短线资金关注。但大盘震荡调整期资金通常以游击为主，主题延续性一般。
同时，我们认为这段时间受到忽视、反弹幅度相对滞后的部分红利板块有可能再次变得具备吸引力。虽然最近红利板块整体涨幅并不小，但主要是受到以银行为代表的金融的拉动，因此这里是指其他没怎么涨的红利，如公用事业、公路铁路、煤炭、电力、农业（农业昨天的上涨就有一些这个意思）等。防御阶段，红利可能会是不少资金排序靠前的选择。$省心投红利增强$
总体来看，做好防守仍是第一选择，题材机会可以博弈也可以观望，这里没有什么具备大会的题材，仓位不宜太重。
徐乐颖 S0570623020001 2025.5.16
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