大家好，我是辣评君。

先简单聊下A股，今天@民工看市 老师说，创业板里面最有特点的其实是创业板中盘200。

辣评君可太支持这个观点了。我们的A股每日指数行情图里面特意把创业200（以及科创200）放进来就是这个原因。实盘也能看到我们在定投创业200，定投就应该定投这种弹性大的指数。弹性大有两方面，一方面是公司特性，市值属于中小盘，行业分类上成分股也多属于成长风格；另一方面是创业板本身是20cm涨跌幅限制。

科创板200同理，今天（周四）跌的比创业200略少，本周来看跌得比创业板略多。

弹性大嘛，跌的时候跌得多，涨得时候涨得也多。

弹性更大的是北证50，但是北证50的问题是老限额，所以还是定投创业200吧。$易方达创业板中盘200ETF联接A(OTCFUND|020732)$

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至于为什么是定投而不是一次性重仓买入，简单来说就是猜不准。顺着昨天“涨跌全看xxx”的逻辑说，由于冲突降温，可能刺激政策预期也会降温，刚好昨天也出了4月金融数据，存量财政政策的高强度发力实际上延缓了增量政策的紧迫性，如果外围压力也减弱的话，在政策层面对A股不见得是利好。择时梭哈超出了我们的能力范围，还是定投吧，目前A股仓位内进攻端机器人、创业200、科创人工智能；防守端银行。

说到银行，今天微跌，从申万板块来看报4222点，距离2007年的历史最高点还差2.4%。从历史上看这个4300点左右的银行历史大顶相当有效，在2007年之后，图上数得出来的明显尖顶就有至少三次。

当然也不能刻舟求剑，现在银行业的总资产规模已经差不多是2007年的十倍了，历史大顶能不能突破，拭目以待吧。

补充：如果把标的从银行（申万）换成中证银行指数的话，目前距离2007年的历史最高点还差11%左右。

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最近有很多互联网大厂出了财报，比如腾讯营收1800亿，同比+13%，经营利润693亿，同比+18%。主要就是AI的应用对流量效率的提升：例如很多人都在说“公众号下面的贴片广告收入明显提升”，原因就是AI比以前更懂用户了，推送广告的供给需求匹配更精准。

互联网大厂都可以说这个逻辑，即通过AI来提升赚钱效率：从这个角度看，整个行业都还有估值提升的空间。

还有阿里也公布了财报，收入和利润均基本符合一致预期，但云智能业务的市场预期比较高（20%以上），实际增速18%，另外资本开支环比下降，也被市场解读为不及AI驱动的云计算业务不及预期。阿里周四晚美股开盘跌8%，截至目前也没有什么反弹迹象，分时图基本就是一条直线。

资本市场确实短期预期有些太高了，阿里今年以来涨幅已经超过50%，回调一下也没什么不好。我们还是之前的观点，交易选恒科，配置选中概。并且由于认为目前大beta是正的，我们目前二者都持有。$易方达中证海外50ETF联接人民币A(OTCFUND|006327)$

美股方面，周三晚纳指三连涨收涨0.72%，标普500指数收涨0.10%。周四晚截至目前纳指微跌。

涨幅还是因为特总。

上一篇文章聊到中东行，这次特总相当于亲自办了场巨大的“招商会”，带了贝莱德、花旗、IBM、高通、英伟达等众多企业一把手。看昨晚哪些公司涨得厉害就基本知道结果了。

比如英伟达谈成向沙特提供Blackwell 芯片和GPU，来建设数据中心和AI 工厂，于是昨晚英伟达涨了4.16%。再比如获得了人形机器人投资的特斯拉、签了120架客机订单的波音（据说是史上价值最高的一笔订单）等等。

这笔热钱大概会给经济有多大帮助呢？

耶鲁大学给了一组数据，在与英达成协议、和中国相互暂停关税后，美国的整体关税率依然高到17.8%，是1934年以来的高点，会对2025年GDP造成0.7%的拖累。

沙特和卡塔尔的两份协议，目前公布的分别是6000亿和2435亿，前者分四年，后者分五年。平均下来一年大概2000亿，相当于0.7%左右的美国GDP。粗略计算，这两份协议或许可以抹平关税对于经济的威胁，还是蛮让人意外的。单看这个，或许可以认为，未来美国经济是可以乐观看待的（不过，其他方面可以出的岔子也很多，比如，从历史上看，现在下的天价订单最后实际成交的可能只有一小部分）。

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对内，减税政策也终于有进展了。

目前投票只是通过了众议院筹款委员会，还需要众议院全体表决，再通过参议院才能让总统签署形成法律，最早也要7月。

当前这轮减税计划延续了特总一贯的手法：先大幅减税，避免长期计算成本，并押注减税措施会受欢迎，以至于国会稍后投票继续实施。

方案仅持续到28年年底，也就是特总即卸任的前几天，其中包括新增500美元儿童税收抵免、1000美元标准扣除额，以及免除小费和加班费税等等。

目前还在投票，也有争议（不过某些争议点发不出就不提及了，大家可以网上自行找信息）。可以说的是，一个是计划并未提到社保减税，小费免税也没有细化，让人担心很难落地。

另外有观点认为，这种临时性的减税对经济增长的时机贡献有限。估算这个方案最多提升0.6%的GDP（而2017年的减税法案有1.7%的效果）。但方案会额外借款4万亿美元，也就是说美国债务总额会突破40万亿美元，面临的违约风险就更高了。

目前来看减税计划的未来还有很多变数。

今天晚上PPI数据和零售销售数据已经公布，鲍师傅也会出来讲话。

昨晚美联储副主席杰弗森就先难得地评论了。主要提到“关税和相关的不确定性可能会减缓今年的增长并推高通胀，但货币政策已做好准备，在必要时做出反应。”比起之前美联储谨慎观望的态度，杰弗森明显更鸽派。并且，之前已经有了中美关系缓和，仍出此言，或许说明美联储对经济仍感到担忧。

当前10年期美债收益率已突破4.5%，黄金仍在下跌，近期受到诸多短期事件和言论影响、波动较大，大家还是要稳住心态。我们继续定投美债，定投黄金。

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