大家好，我是数据派。欢迎来到新专栏《“非正式”解读》：我们希望能通过精选卖方研究报告中的优质观点，在宏观数据万年不变的“稳中向好”背后，提供更深一度、“说人话”的解读。
今天第一期，咱们先聚焦于4月份的金融数据。
先看看数据统计：
1、广义货币增长8%
2、前四个月人民币贷款增加10.06万亿元
3、前四个月人民币存款增加12.55万亿元
4、4月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.73%，质押式债券回购月加权平均利率为1.72%
5、4月份经常项下跨境人民币结算金额为1.51万亿元，直接投资跨境人民币结算金额为0.72万亿元
……
以下看看机构怎么说，最后咱们也从普通投资者视角来聊聊，进一步“说点人话”。
一、民生证券观点
1、存量财政政策的落地加速：这既对二季度经济形成支撑，也降低了短期内出台增量政策的必要性。（数据派补充：大家翘首以盼的“增量政策”可能还需要再耐心等等）
一方面体现在特别国债发行的“快速启动”：今年两会确定发行规模后，特别国债于4月底就开始发行，较去年节奏更快（去年5月中旬开始）。
另一方面体现在支出端的“发力”：4月，政府债融资大幅新增9762亿元的同时，财政存款仅新增3710亿元，表明财政支出发力的态势延续。
2、金融数据结构上出现了“财政化”的趋势：4月新增政府债融资占新增社融比重达83.9%，有数据统计以来第四高。后续随着地方债发行进度的加快，预计金融“财政化”的趋势还将强化。
3、股市上涨带动非银存款多增，进而推升M2：主要和股市回暖有关，这背后是中央汇金发挥类“平准基金”作用、央行配套提供再贷款支持等“稳市场”政策发挥了积极成效。
二、中金公司观点
1、财政扩张有力支撑社融增长：4月新增政府债净融资9729亿元，由于去年4月政府债净融资为负数，今年4月政府债净融资同比多增超过1万亿元。社融与M2的环比增速也不算弱：根据测算，4月社融与M2的年化环比增速都在9%以上，这一速度是过去几年的较高水平。
2、财政存款高增长，显示已有的财政扩张政策还未完全落地。4月财政存款同比增速达到了21.5%，是2022年一季度以来的最高水平，明显高于趋势增速。如果未来财政资金能够顺利拨付、专项债融资接棒国债融资，财政扩张或继续给经济提供有力支撑。
3、企业贷款利率再次明显下降、制造业贷款增速走弱，内生融资需求仍然有待恢复：制造业中长期贷款增速，4月制造业中长期贷款增速为8.5%，这一增速是2020年以来的新低，并且是过去5年第一次低于全部企业的中长期贷款增速。
年初以来，新发企业贷款利率已经累计下降了23bp，这23bp是在政策没有降息（最新的降息政策是5月实施的）、且资金利率还相对较高的条件下实现的，说明内生融资需求仍然有待恢复。
三、数据派观点：
1、贷款成本降低。不仅同业拆借月加权平均利率为1.73%，而且质押式债券回购月加权平均利率为1.72%，此外六部门宣布LPR利率的下行。
一方面，对于有贷款需求或者房贷的大部分人，压力减轻了。另一方面，就像中金指出的，企业贷款利率在降息政策出台之前就已经再次明显下降，反映出企业的融资意愿仍然不强，内生需求有待恢复。融资需求是观察经济活动的重要指标，后续值得继续关注。
2、人民币存款增加。前四个月人民币存款增加12.55万亿元，其中住户存款增加7.83万亿元。表现储蓄意愿强烈，也反映出部分对消费仍持谨慎态度。
3、人民币贷款增加。前四个月人民币贷款增加10.06万亿元。其中住户贷款增加5184亿元，虽短期贷款减少2416亿元，但中长期贷款增加7601亿元。一方面，居民贷款买房等长期消费的意愿可能略有回复（参考70中大城市数据回暖，再次印证了这一点）；另一方面，结合存款和贷款两方面数据来看，正如民生证券所指出，政府融资仍占到社融增量的主要部分，居民部门信心修复短期内不能一蹴而就。
这些数据不仅是经济发展的晴雨表，更与我们每个人的生活息息相关，希望本文的解读能为大家带来一些启发！今天咱们聊了这么多，你对4月金融数据有什么看法呢？欢迎到评论区留言，咱们来评论区聊聊！
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