摘要：权益长期配置价值提升，利率在经济承压下仍有下行趋势，建议关注短端债券，长端需验证经济数据，回调时可交易 >>

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2025年4月，新增社会融资规模1.16万亿元，略低于市场预期的1.26万亿元；新增人民币贷款2800亿元，低于预期的7644亿元；社融存量同比增速为8.7%，前值8.4%；人民币贷款同比增速为7.2%，前值7.4%；M1存量同比增速为1.5%，前值1.6%；M2存量同比增速为 8.0%，前值7.0%。

主要观点

1、财政发力叠加去年同期低基数，4月社融当月同比多增创一年新高；

2、信贷受到关税冲击影响较大，有效需求的恢复需要一揽子金融政策加速落地；

3、4月M2增速大幅回升，主要还是去年同期存款搬家带来的低基数效应。

影响及展望

1、金融政策加速推出将对实体经济有效需求的恢复起到积极作用

本月的金融数据整体反映出关税冲击之下对于实体经济的融资需求带来较为明显的冲击，而4月底财政提速以及国新办及时推出的一揽子金融政策也会对有效需求的恢复起到积极作用；

2、权益长期配置价值提升

基本面的承压在预期之内，但关税冲突的缓和叠加平准基金托底作用，权益波动率逐步降低，长期配置价值提升；

3、债市仍有下行动力，短端配置性价比更高

债市在当前经济承压环境下整体上仍有下行动力，建议继续关注短端，长端转向经济数据的验证，逢调整带来交易机会。

以上观点来源于：创金合信宏观策略配置部

$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$

$创金合信科技成长股票C(OTCFUND|005496)$

$创金合信鑫日享短债债券E(OTCFUND|009311)$

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