这两天都在讲一个叙事，说银行大涨是因为公募欠配，还有卖方测算了到底欠配多少。银行股欠配的逻辑，上周就有了，为何这两天大家才讲这个？这不是强行找原因附会吗？

民工看了下，主动权益基金持仓的股票在全市场占比大概只有4%左右，基本上没有什么定价权，银行的上涨很难单纯用基金欠配去解释，而且细则没定，绝大部分公募还没有针对行动方案有具体动作。他们也不可能一瞬间集体配一个行业。

那个体量，咋拉银行股啊，没那个能力你 知 道  吧？

主动权益基金经理这个群体，他们管理的规模这几年一直在萎缩的，一个长期 失 血 的减量发展品种，居然可以拿来解释影响短期市场？很多人都是看不上主动权益，怎么这个时候又觉得他们能影响市场了？

我也问了险资的朋友，人家现在更愿意配置的是港股银行，而不是A股银行。    

一个去年涨了近40%的巨无霸板块，今年还能有巨大的超额吗？

如果都按照基准配置，那强者恒强弱者恒弱（沪深300指数等主流宽基都是市值加权法），银行越涨，在指数的权重越大……那么，小市值的专精特新，那些细分行业小巨人，还有谁来支持？

好消息是，如果大部分人都贴着基准做，那么市场定价必然 扭 曲，主动经理又会迎来黄金时代。

我仍然看好主动权益。

最后，我不是看空银行。

但是这两天才去推银行/保险/港股红利这些阶段性创新高或者即将新高的品种……因为涨了，所以各种逻辑都来了。

事后诸葛亮，动量营销，不又走了老路？

如果行业一直坚持用动量策略做指数营销，只会加快出清头部公司以外的指数业务。在卖 吊 si 自己的绳子这个事情上，我只服金融 dog。

哪怕你现在看好创业板指数，我都觉得你有点逻辑。

（不作为投资依据）

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