近期一揽子重磅政策出台，稳定市场预期，提振市场信心。基金经理张云凯如何看待当前市场表现？新任职的长安裕盛将如何操作？让我们一起来了解下吧~

1、裕盛当前持仓以锂矿板块为主，您对锂资源板块和新能源车是怎么看待的呢？

新能源车方面，4月乘用车国内销量和出口都同比快速增长，中国品牌乘用车市场份额提升至63.5%，新能源汽车国内销量达73.6万辆，同比增长37.3% 。1-4 月国内销量252万辆，同比增长34.4%，出口42.1万辆，同比增长20.8%，新能源在能源结构中的占比上升至42%。整体来看，新能源车销售增速较快，渗透率持续提升。

锂矿板块，从供需基本面分析，预计2025年需求增速约21%，供给增速约38%，碳酸锂供大于求的局面暂未扭转。行业成本曲线方面，随着碳酸锂价格下行，企业不断降本，2025年碳酸锂总需求约130万吨，成本曲线平衡点价格约为5.7万元/吨，当前近月期货价格约6.4 万元/吨，多数锂矿公司未出现现金流亏损，行业未大范围产能出清。后续除非供给侧突发产能出清，否则碳酸锂价格和锂矿板块股票都缺乏大幅反弹的条件。

2、接管长安裕盛后，您有什么投资计划？

我们的目标是通过投资研究为投资者带来长期回报。考虑到投资者对锂矿板块关注度高，我们会在$长安裕盛灵活配置混合C$现有持仓基础上，依据市场和行业情况，逐步优化持仓个股，但过程不会太快。

当下，全球贸易摩擦受美国影响超预期，虽然市场认为短期最坏情况已过，但这是我国中长期面临的挑战，其中也蕴含投资机遇。自主可控、“反制” 受益方向值得重点关注，比如有色小金属、稀土永磁材料、军工、农业种植、半导体、国产算力链等领域，这些领域或能借助国产替代加速实现发展。后续，我们会自上而下寻找相关优势品种进行投资。

3、贸易战边际影响逐渐减弱，您如何看待当前全球贸易格局和今年整体经济环境？

虽然市场预期贸易会缓和，但贸易摩擦的影响还在显现，全球制造业 PMI 呈下降趋势，我国对美货物出口船舶数量快速收缩，尽管短期转出口有一定支撑，但出口回落的影响还有待观察。

国内方面，政策逆周期调节力度取决于外部冲击强度。目前新增专项债发行加快，降准降息等政策已发力，若关税对经济影响加大，政策还有加码空间。

4、上周重磅会议出台的政策对市场和投资有什么影响？

4月25日政治局会议强调稳经济、稳就业等，加快政策实施和财政发力，加大货币政策宽松力度并储备增量政策。5月7日的一揽子金融政策是对会议部署的落实，为经济和资本市场注入确定性。

短期来看，外部政策发展存在不确定性；中期而言，中国资产叙事转变、估值优势以及政策积极发力，将改善市场预期，促进全球资金再布局，我们对A股市场回稳向好持乐观态度。

5、如何看待大科技方向的投资机会，比如机器人、智驾等领域？

人形机器人发展趋势明确，虽节奏可能反复，技术突破也非一蹴而就。板块上涨后可能出现分化，卡位好和增量环节投资机会更大。

智能驾驶领域，政策与技术创新双轮驱动，行业从 “野蛮生长”走向合规发展。AI 赋能提升智能驾驶普适性，降低成本，10- 20万元车型将成为高级辅助驾驶渗透主力市场，2025 年 NOA 高级辅助驾驶市场或迎来商业化拐点，我们看好今年国内智能驾驶产业发展。

6、地产链投资机会如何看待？

年初房地产数据回暖，但近期销售数据降温。关税摩擦影响下，扩内需需求增大，房地产政策仍有发力空间。地产链中，家电受补贴和出口影响表现较好，但后续有压力；轻工家居、消费建材与地产景气度相关，部分公司已出现业绩和订单改善迹象。

7、如何看待港股市场投资机会，包括地缘风险影响、估值水平、增量资金等，主要关注哪些行业？

关税摩擦初期，港股回调幅度大，但后续反弹也彰显了其投资吸引力。短期南下资金是重要增量，未来美元走弱，港股对外资尤其是非美外资的配置价值将提升，目前港股估值处于历史平均水平。虽然港股易受地缘风险影响，但我们会寻找优质公司，重点关注半导体、互联网、软件等行业。

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风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。