最近市场上最受关注的热点莫过于关税缓和，2025年5月12日，中美双方在日内瓦经贸会谈后发布联合声明，双边关税水平将大幅降低，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税，这标志着这两个全球最大经济体之间的贸易紧张局势出现重大缓和。

在关税缓和的利好催化下，全球风险偏好都有所提升，A股和美股都出现大幅拉升，有些人直呼步入了“技术性牛市”。

那在此背景下，哪些板块最有可能受益呢？

第一，短期来看，出口出海相关企业可能直接受益，包括消费电子、汽车零部件、家电等等。2024年我国出口增速为5.9%，2025年前4个月我国出口累计增速为6.4%，出口外贸整体的韧性还是比较强的，中美贸易谈判的阶段性成果也能在一定程度上缓解今年全球贸易的不确定性，今年出口可能还会保持较高速增长。

我国4月出口延续韧性表现

第二，前期受关税影响回调较大的板块行情有望回暖。目前A股整体已经大概修复到对等关税逻辑之前的水平，大盘今天也收复了3400点。从全球市场来看，对等关税以来，德股创历史新高，墨西哥、智利、巴西等新兴市场同样表现亮眼，沪深300修复速度相对滞后，国内权益资产仍有性价比，或可持续关注A股大盘配置价值。

第三，重点关注前期受关税影响回调幅度比较深的科技板块，包括电子、通信、软件、计算机等AI科技相关行业的修复机会。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

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